輪證動態專頁

01月22日 下午 05:52
輪商專登收埋即市牛熊街貨資訊?

牛熊證街貨係咪能夠預示市場走勢,輪商收埋有用既數據? 最近又成為左一個熱門既議題。#jpg_4#

 

呢個題目已經存在多年,大概係唔少分析覺得場內一定有大戶,而大戶就一定係以散戶為目標。呢啲想法通常會用大升市時,大量熊證被收回,或者係大跌市時,大量牛證被收回作為印證。不過,大家試想想背後概念的漏洞。

 

首先,牛熊街貨重貨區的張數是反映上日數據,開市後很多倉位都可能變動左,即市可以有資金平牛買熊,又或者平熊買牛,所以升市當日用熊證重倉多去解釋殺倉,而忽視阻當日曾經有資金追牛證,其實係數據上既對號入座。

 

為什麼沒有即市牛熊街貨變化數據?

那麼您可能說,我有沒有方法可以得知即市的牛熊街貨變化呢?是否輪商刻意不公佈呢?答呢條問題之先,先解釋一下牛熊證街貨數據是如果編制的。

牛熊證街貨分佈圖,是發行商將市場上所有牛熊證產品每日收市後喺港交所公佈既街貨量數據,按每隻牛熊證既兌換比率,折算番做所需對沖既期指張數。點解要折算呢?係因為12000兌1既牛熊證,沽出後發行商要買賣既期指少過10000兌1;情況好似50兌1同500兌1既個股牛熊證產品一樣。

 

發行商作為流通量提供者,的確可以知道自家發行的牛熊證即時的街貨量變化,想兌番佢做期指好,對番做客戶咩野價入市都可以。問題出喺呢個數,輪商之間不可能在收市前互相通報,所以發行商技術上不能提供一個100%準確度既即市牛熊街貨分佈圖。

 

100%準確度的即市街貨根本不可能

有朋友睇到呢度,可能會話,由於發行商係用指定經紀編號提供流通量,那麼只要用系統紀錄哪些交易是和發行商交易,哪些是其他投資者的交易,不是可以即時計算到嗎?

 

這涉及投資者對交易系統的認知。要知道,投資者理論上無法得知每個發行商的每檔掛牌數量數目,發行商每一檔的買或賣盤,可以是不規則的數目,也有時候是當沽售或買入了一定數量後,發行商不會設定為自動填補交易盤量。因此,當發行商與投資者在同一檔次掛單,除了發行商及當下掛牌的投資者,理論上無人可以得知掛單的數量。如是,技術上靠認流通量提供者的編號去估算,不會得出完全準確的數據。而發行商不可,亦不會公佈一些可能有誤/不準確的數據,更談何將數據予投資者作睇好/淡的根據吧。

 

好了,宜家大家應該明白唔係輪商唔俾,而係輪商無法,亦睇唔到有一個有效方法,可以準確無誤咁提供到即市牛熊證街貨量變化俾投資者,所以長年以來都唔會有呢個數提供。

 

牛熊街貨真的有奇效嗎?

既然即市既數不可靠,咁我地又講番究竟牛熊證街貨有無大家一直以為既「神奇效果」。神奇效果另種錯覺,源於媒體通常很側重去講有幾多隻牛/熊,大概幾多街貨被收回,但少有量化仍舊坐倉,而睇中市既人,累積賺左幾多。然後,坊間又會對號入座咁話,「您睇下?大戶又殺散戶了!」#jpg_6#

 

此外,有糊食左先,輸錢揸住先,基本上係好多人既投資慣性。所以當大市走單邊走勢,好多資金揸熊證過夜,又或者響果一段時間見到多左資金入熊,其實係好正常,但係唔代表響行呢一個單邊前,無投資者早著先機買中方向,但呢個數據從來也被忽視,大概是市場傾向相信陰謀論,而毋視整個升浪中,牛證比例一直維持在六成以上的高水平。

 

產品選擇短時間不足造成數據傾斜

尚有另一點,逢單邊市出現後,以往發行商需要五日時間才可以提供更貼價產品俾投資者(現時縮短至三日)但始終牛證與熊證的面值相差一大截(因為較遠收回距離的牛/熊證的面值,可以是幾倍的比例,產品對散戶的吸引力降低,散戶有機會改為自行買賣期貨也說不定。換句話說,當牛熊證兩邊的產品選擇條款不對等,作出比較本身就會有機會出現偏頗。

 

牛熊證對沖活動佔市場比例大嗎?

撇開其他的雜訊,回歸基本步,究竟收回這些牛熊證,等同發行商要平多少倉,而這平倉對市場的影響情度有多大,才是合理的討論。觀乎每個牛熊證重貨區的對沖合約張數僅約千張,佔大市每日期指的成交比例甚低,說大戶依據這倉位下注,又是否忽視了市場之規模以及參與者之數目呢?

 

為什麼發行商要提供街貨數據?

那麼,既然您說牛熊街貨重貨區對後市升跌無必然關係,為什麼發行商仍要提供這個數據給投資者呢?第一是因為我們希望維持資訊的透明度;第二是這些數據還是側面反映了逆勢資金的積極程度,而投資者可以透過資訊防備風險。

 

試想想,假設投資者不是思想分裂,那麼買熊證的投資者,大概都沽售了不少手上的持貨。但大市依然上衝,正好反映市場買盤動力較大,那看淡者就要較為警覺。可是,這與立即反手是兩回事,因為牛熊證倉位的數據,本身已有著時差、產品選擇不平衡及只佔市場交易一小部份的缺陷。

 

因此,我們選擇了將市場的當日升跌,結合恒指牛熊證倉位,在「恒指牛熊證倉位分析」專頁內,以牛熊證數據配合投資者睇中/錯提示投資者風險,而不鼓勵投資者盲目跟隨街貨走勢主動作反手部署,僅希望投資者善用有關免費數據。#jpg_1#


...       
更多
3小時前 今日 下午 01:09
睇片:《秋分轉勢?第四季輪證翻身攻略》

想知Ivan 、華盛Joe、同郭sir 三位點睇恒大危機、內房股同科技股幾時走出低谷? 立即睇片重溫精彩內容!

 

講座內容: 

1. 新能源還可受惠國策?

2. 科技股幾時走出低谷?

3. 點睇商品價同資源股走勢?

 

00:40 大市 

06:38 恒大(3333) 

10:42 電力股 

21:03 IPO 譚仔國際 (02217) 

28:23 中國鐵塔 (00788.HK) 

30:11 ATMX 39:02 大市 

40:07 比亞迪股份 (01211.HK)+汽車股 

45:38 吉利汽車 (00175.HK) 

49:52 江西銅業股份 (00358.HK) 

51:19 中國奧園 (03883.HK)+內房 

56:01 開拓藥業-B (09939.HK)

 

瑞信x華盛証券 x郭思治工作室 網上講座

節目日期:        2021年9月23日(星期四) 

時間:              下午4時30分至5時30分 

主持:                 郭思冶先生   李元玄小姐

嘉賓:                 鍾俊鏘先生 (Joe)  華盛証券業務副總監

                         何啟聰先生 (Ivan)  瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管

 

 

想緊貼我地嘅網上講座同教學,就記得Like埋我地嘅 YouTube Channel 啦!去「輪證頻道」留意最新update都得!

 

 

瑞信網站全新3大業內專業工具: 

最貼價牛熊證 窩輪牛熊轉換器  |  個股牛熊證佈陣


...       
更多
5小時前 今日 上午 11:03
唔夠晶片點算好?車股博反彈吼短線?

內地乘聯會之前警告,唔夠晶片嘅情況或者會持續,令到新能源汽車股近期都捱咗唔少價。車股去到今朝終於有反彈,比亞迪股份(1211)低見240蚊以下後倒升,一度重上248蚊;吉利(0175)曾反彈逾3%以上至24蚊;尋日低位曾急跌逾8%嘅長城汽車(2333),高位更一度升逾7%至31蚊以上。#gif_5#

 

不過,車股缺晶片嘅情況,唔會喺短時間內改變,如果未來幾個月嘅車企銷量都係跌,車股前景似乎會繼續唔明朗。咁當然唔會日日都係跌,但如果做部署,可以就要吼短線,博吓好似今日呢類嘅短期升幅。#gif_4#

 

短線部署點做好?比亞迪、吉利同長汽都有中距離牛證揀,由於車股引伸唔低,限制咗窩輪嘅實際槓桿,中距離牛熊證嘅槓桿普遍都比活躍輪嘅實際槓桿高。仲有一點,車股引伸因為缺晶而高企,若果之後憂慮緩和、引伸回落,情況就好似內險股同賭股近期引伸跌返咁,對輪價帶嚟負面影響。牛熊證就提供咗一個免除引伸影響嘅選擇,但都要通過揀收回價同現水平嘅距離,嚟控制返收回風險。#gif_2#

 

車股牛熊證選擇

 

比迪牛證56655,收回價230元,行使價226元,槓桿比率約10.6倍。

比迪熊證53994,收回價268元,行使價272元,槓桿比率約8.7倍。

 

吉利牛證52889,收回價22元,行使價21.5元,槓桿比率約10.0倍。

吉利熊證68440,收回價25.88元,行使價26.38元,槓桿比率約7.9倍。

 

長汽牛證65263,收回價26.28元,行使價25.48元,槓桿比率約6.7倍。

長汽熊證51011,收回價35.88元,行使價36.68元,槓桿比率約4.1倍。


...       
更多
09月23日 上午 10:39
平安繼續彈,貼價牛熊兩手準備?

陷入財困嘅內房股恒大(3333),驚險地如期支付債息。雖然內險股中國平安(2318)多次重申喺恒大股權或債權都無敞口,不過市場對內房股嘅債務危機略減,平安今朝亦顯著反彈,高位曾升逾6%,一度重上55蚊關口,之後大致保持逾3%嘅升幅。#gif_3#

 

平安其實喺假期前已經轉跌為升,不過星期二當日,資金未算好敢追貨,好倉單日流入逾250萬,而且大部分都係星期二早段仲係跌時買,到午後倒升,所以繼續持貨觀望假期後再升多啲,結果今日亦如願以償。到平安今日再升,終於亦見有多少少錢入場追Call,當然見佢企唔穩55蚊,亦見有資金反手開淡。#gif_2#

 

由於平安之前由60蚊以上,喺短時間內急跌至50蚊以下,市場恐慌情緒蔓延,平安輪嘅引伸波幅喺短時間內,大幅抽升至40%以上。當市況穩定返之後,引伸回落似乎係預期之內。如果想避開引伸回落可能對輪價帶嚟嘅負面影響,不妨轉投牛熊證。我哋今日有平安牛67811平安熊67890,都係市場上最近價嘅平安牛熊證,咁無論做邊一個方向選擇,都有啱價產品啦。#gif_4#

 

平安輪證選擇

 

平安牛證67811,收回價52.88元,行使價52.28元,槓桿比率約24.7倍。

平安牛證67812,收回價50元,行使價49.4元,槓桿比率約11.3倍。

平安熊證67890,收回價57.88元,行使價58.48元,槓桿比率約11.6倍。

 

平安認購證25547,行使價68元,22年03月到期,實際槓桿約6.5倍。

平安認沽證25550,行使價48.88元,22年03月到期,實際槓桿約3.6倍。


...       
更多
09月21日 上午 10:47
又輪到科技股跌,阿里創新低……

近日接連捱沽嘅內險股、賭業股及本地地產股,今朝都止跌回穩,不過大市始終無得點升,原來又到科技股跌返落嚟。阿里巴巴(9988)今朝創新低,低位曾跌近4%至145.5元。美團(3690)跌幅亦一度超過4%,回落至225蚊以下。騰訊(0700)算跌得少,跌逾1%,再度失守450蚊水平。#gif_2#

 

港股近日走勢有幾負面,相信都唔駛多講,不過之前比較擔心加強監管嘅科技股,可能呢幾日焦點放晒喺其他板塊上,反而科技股嘅監管消息好似少咗,投資者都關注本輪調整係咪差唔尾聲,所以今朝再跌,都吸引咗啲資金入場撈好倉。#gif_4#

 

不過都係果句,大市風高浪急,近期開Call好友寧願要低啲槓桿,都希望揀返貼價少少產品。趁今日中秋佳節,小編希望大市見底,祝大家中秋節快上啦!#gif_1#

 

科技股輪證選擇

 

阿里認購證25022,行使價172.88元,22年02月到期,實際槓桿約5.6倍。

阿里認沽證25205,行使價135元,22年02月到期,實際槓桿約3.7倍。

阿里牛證59208,收回價131元,行使價129元,槓桿比率約6.7倍。

阿里熊證64484,收回價160元,行使價162元,槓桿比率約8.7倍。

 

美團認購證22868,行使價275.2元,22年01月到期,實際槓桿約5.3倍。

美團認沽證22867,行使價198.78元,21年12月到期,實際槓桿約4.5倍。

騰訊認購證17502,行使價500.55元,22年10月到期,實際槓桿約3.6倍。

騰訊認沽證22240,行使價382.88元,22年01月到期,實際槓桿約5.6倍。


...       
更多
09月20日 下午 01:39
兩萬四曾失守,仲敢唔敢博反彈?

港股又急跌,仲要係全方位、各板塊都大幅度咁急跌!繼科技股、內房股同賭股之後,本地地產股今日崩盤,唔少板塊內股份跌幅都達到一成!內房債務危機繼續發酵,內險股、內銀股顯著受壓。連憧憬受惠國策嘅新能源汽車股,都因為驚晶片短缺問題而急跌……#gif_6#

 

跌得咁深,自然會吸引資金入場博反彈,但係當全方位都跌,好似邊個板塊都胥隨時有再跌深啲嘅機會。既然如此,今朝多咗資金入場撈恒指牛證,或者係見咁難揀,索性唔揀、揀咩都包晒嘅指數算。至於揀咩位?進取好友參考23,800點為支持,揀呢個位附近嘅牛證;保守啲就睇實23,500點有冇支持,揀到落收回價喺呢個位以上嘅牛證。#gif_2#

 

仲有,如果真係博個別股份反彈,有得揀嘅,唔少好友近期都轉投個股牛,原因係當大市恐慌情況出現,輪場引伸波幅跟住抽升,即係而家入場買輪,預咗要俾貴少少成本,但之後引伸回落,輪價係有機會受累,到時就要睇個反彈幅度幾大,先可以抵銷到跌窩嘅影響。既然係咁,好友轉揀免除引伸影響嘅牛證,雖然尬都要俾貴少少溢價,但起碼唔駛諗窩,算係煩少一樣啦。#gif_10#

 

恒指牛熊證選擇

 

恒指牛證51620,收回價23801點,行使價23701點,槓桿比率約57.4倍,兌換比率10000。

恒指牛證51647,收回價23500點,行使價23400點,槓桿比率約36.5倍,兌換比率12000。

恒指熊證64560,收回價25034點,行使價25134點,槓桿比率約22.3倍,兌換比率10000。

恒指熊證64579,收回價25150點,行使價25250點,槓桿比率約19.1倍,兌換比率12000。


...       
更多
09月17日 上午 10:43
科技股反彈,輪到舊經濟股跌……

港股四連跌之後,科技股今朝終於都回穩,ATMX全線向好,但點解大市反彈幅度只係得百幾點、始終升唔返上去?原來科技股雖然反彈,但卻輪到舊經濟股受壓……#gif_6#

 

內險股中國平安(2318)今朝低位曾跌逾4%至55蚊以下,跌穿52周低位,係為大市帶嚟最多負面點數影響嘅股份。匯豐(0005)再失40蚊,低見39.2元嘅約7個月低位。友邦保險(1299)尋日急跌完,今朝亦再穿底,低位回落至86蚊附近,係超過一個月低位。#gif_10#

 

舊經濟股點解要跌?有人話同內房股嘅債務危機有關,特別係保險公司嘅資產組合,可能拎住唔少呢啲企業債;亦有人話當科技股跌到咁殘,可能吸引資金輪換博反彈。舊經濟股跌得急,自然吸引好友入場博反彈,當中以跌得較深嘅平安較受注意,但近期市況比較反覆,或者大家揀產品時,可以留意條款保守啲嘅控制風險。#gif_2#

 

舊經濟股輪證選擇

 

平安認購證25547,行使價68元,22年03月到期,實際槓桿約7.4倍。

平安認沽證25550,行使價48.88元,22年03月到期,實際槓桿約4.5倍。

平安牛證62907,收回價53元,行使價52.4元,槓桿比率約20.2倍。

平安熊證58924,收回價60元,行使價60.6元,槓桿比率約7.3倍。

 

滙豐認購證19883,行使價44.93元,22年01月到期,實際槓桿約12.6倍。

滙豐認沽證22622,行使價37.32元,21年11月到期,實際槓桿約10.3倍。

友邦認購證15223,行使價100.1元,22年03月到期,實際槓桿約7.6倍。

友邦認沽證21769,行使價80.83元,21年12月到期,實際槓桿約9.1倍。


...       
更多
09月15日 上午 11:04
趁低撈賭股?最緊要知道自己買緊乜!

澳門賭業股今朝因為政策風險而急跌,講緊嘅急跌,唔係幾個%嘅急跌,而係10%以上、甚至20%、30%以上嘅急跌!行業不確定性增加,令成個板塊顯著受挫。以兩大藍籌賭業股為例,銀河娛樂(0027)跌幅曾經超過18%,低位觸及40蚊;金沙中國(1928)跌幅更一度接近28%,低位落到18蚊。永利澳門(1128)跌幅更一度高達33%!

 

賭股「倒水」,當然吸引到資金趁急跌「撈底」博反彈,但買之前,可能要停一停、諗一諗,清楚自己買緊乜。由於行業不確定性太大,今朝賭業股窩輪嘅引伸波幅普遍急升,係10%以上嘅急升,亦因此市場上嘅賭股Call,大部分都比理論跌幅跌少咗好多。如果而家入場撈Call,要有心理準備當消息消化或者跌勢喘定後,引伸一定會回落返,將會對輪價構成負面影響。好友要博嘅,係大幅顯著嘅反彈,先有機會見到輪價回升;如果賭股之後只係幾個%咁反彈,到時引伸回落隨時已蠶食咗輪價升幅。

 

其次就係條款問題,當板塊股價咁跌法,市場上已經冇咩價外幅度喺20%以內嘅Call,就算有,選擇都好少,好友被逼揀價外幅度高嘅產品,代表持輪風險亦會較大;而且價外Call嘅對沖值低,意味輪價跳動敏感度亦會較低,呢啲都係好友入場前需要考慮嘅因素。

 

賭業股輪證選擇

 

銀河認購證25220,行使價52.55元,22年01月到期,實際槓桿約5.4倍。

銀河認沽證23684,行使價38.88元,22年02月到期,實際槓桿約3.5倍。

澳博認購證23305,行使價7.88元,22年04月到期,實際槓桿約3.2倍。


...       
更多
09月14日 下午 03:17
睇片:國策執位股輪部署分析

內地政策監管浪接浪,對房地產行業嘅持續調整、加強科網股反壟斷及監管大數據收集。投資者唔想「躺平」,除咗聚焦國策扶持板塊,仲有乜嘅對策? 而面對政策逆風嘅行業可如何部署股輪? 又係唔係入市機會? 立即聽 Ivan 、策略王Joe、美華拆解國策執位股輪部署; 以及國策扶持行業又有乜要留意 (@32:15) ?

 

講座內容: 

1.探討電動車板塊估值與輪證部署

2.面對監管逆風的科技股策略

3.新能源及電力資源股探討

 

00:15 科技股國策分析 

14:05 騰訊0700 

17:15 恒大3333 

24:50 美團3690 

29:17 比亞迪1211 

30:30 比亞迪輪證部署 

34:50 港交所0388 

39:40 快手1024

 

 

日期: 2021年 9 月14日  (星期二)

時間: 中午12時30分 至 下午1時15分

策略王主持:李鴻彥 (Joe)   美華

嘉賓: 何啟聰 Ivan 瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管

 

想緊貼我地嘅網上講座同教學,就記得Like埋我地嘅 YouTube Channel 啦!去「輪證頻道」留意最新update都得!

 

 

瑞信網站全新3大業內專業工具: 

最貼價牛熊證  |  窩輪牛熊轉換器  |  個股牛熊證佈陣


...       
更多
09月14日 上午 12:06
鼓勵兼併?比亞迪挑戰270蚊有冇機?

作為國策扶持板塊,新能源汽車股近期表現唔算突出,特別係近期公布嘅銷售數據唔算好理想。尋日內地傳媒報道,工信部部長肖亞慶話,目前新能源汽車企業數量「太多」,鼓勵行業兼併重組做大做強。國家推動行業內嘅公司合併,大家即刻諗起比亞迪(1211)。始終合併通常都係「大食細」,咁比亞迪咪有機會受惠?#gif_3#

 

比亞迪今朝隨即走強,高位曾升逾4%至267蚊以上,距離270蚊阻力位唔算遠。其實比亞迪上星期曾高見277.4元,咁就算上返270蚊樓上,目標都唔算太進取啫。相對其他新能源汽車股,好似小鵬汽車(9868)同理想汽車(2015),走勢明顯比唔上比亞迪。#gif_4#

 

不過輪場資金似乎冇因為部長一句說話就亢奮,趁今朝比亞迪反彈,資金反手開淡開熊比較多,繼續貫徹近期資金主要作相反部署的策略。提多一句,比亞迪牛熊嘅槓桿比輪高,而且500兌1產品面值低,呢排做比亞迪部署嘅,都係主要做牛熊為主,貪佢高槓桿低面值適合做短線部署。#gif_5#

 

新能源汽車股輪證選擇

 

比迪牛證51002,收回價248元,行使價244元,槓桿比率約10.1倍。

比迪熊證51712,收回價278元,行使價282元,槓桿比率約14.0倍。

 

比迪認購證23478,行使價338.88元,22年02月到期,實際槓桿約4.3倍。

比迪認沽證23334,行使價228元,22年02月到期,實際槓桿約3.3倍。

小鵬認購證17072,行使價169.99元,22年01月到期,實際槓桿約3.8倍。

理想認購證24324,行使價135.88元,22年03月到期,實際槓桿約2.9倍。


...       
更多
    輪證小知識
    輪證小知識相關帖文