輪證動態專頁

01月22日 下午 05:52
輪商專登收埋即市牛熊街貨資訊?

牛熊證街貨係咪能夠預示市場走勢,輪商收埋有用既數據? 最近又成為左一個熱門既議題。#jpg_4#

 

呢個題目已經存在多年,大概係唔少分析覺得場內一定有大戶,而大戶就一定係以散戶為目標。呢啲想法通常會用大升市時,大量熊證被收回,或者係大跌市時,大量牛證被收回作為印證。不過,大家試想想背後概念的漏洞。

 

首先,牛熊街貨重貨區的張數是反映上日數據,開市後很多倉位都可能變動左,即市可以有資金平牛買熊,又或者平熊買牛,所以升市當日用熊證重倉多去解釋殺倉,而忽視阻當日曾經有資金追牛證,其實係數據上既對號入座。

 

為什麼沒有即市牛熊街貨變化數據?

那麼您可能說,我有沒有方法可以得知即市的牛熊街貨變化呢?是否輪商刻意不公佈呢?答呢條問題之先,先解釋一下牛熊證街貨數據是如果編制的。

牛熊證街貨分佈圖,是發行商將市場上所有牛熊證產品每日收市後喺港交所公佈既街貨量數據,按每隻牛熊證既兌換比率,折算番做所需對沖既期指張數。點解要折算呢?係因為12000兌1既牛熊證,沽出後發行商要買賣既期指少過10000兌1;情況好似50兌1同500兌1既個股牛熊證產品一樣。

 

發行商作為流通量提供者,的確可以知道自家發行的牛熊證即時的街貨量變化,想兌番佢做期指好,對番做客戶咩野價入市都可以。問題出喺呢個數,輪商之間不可能在收市前互相通報,所以發行商技術上不能提供一個100%準確度既即市牛熊街貨分佈圖。

 

100%準確度的即市街貨根本不可能

有朋友睇到呢度,可能會話,由於發行商係用指定經紀編號提供流通量,那麼只要用系統紀錄哪些交易是和發行商交易,哪些是其他投資者的交易,不是可以即時計算到嗎?

 

這涉及投資者對交易系統的認知。要知道,投資者理論上無法得知每個發行商的每檔掛牌數量數目,發行商每一檔的買或賣盤,可以是不規則的數目,也有時候是當沽售或買入了一定數量後,發行商不會設定為自動填補交易盤量。因此,當發行商與投資者在同一檔次掛單,除了發行商及當下掛牌的投資者,理論上無人可以得知掛單的數量。如是,技術上靠認流通量提供者的編號去估算,不會得出完全準確的數據。而發行商不可,亦不會公佈一些可能有誤/不準確的數據,更談何將數據予投資者作睇好/淡的根據吧。

 

好了,宜家大家應該明白唔係輪商唔俾,而係輪商無法,亦睇唔到有一個有效方法,可以準確無誤咁提供到即市牛熊證街貨量變化俾投資者,所以長年以來都唔會有呢個數提供。

 

牛熊街貨真的有奇效嗎?

既然即市既數不可靠,咁我地又講番究竟牛熊證街貨有無大家一直以為既「神奇效果」。神奇效果另種錯覺,源於媒體通常很側重去講有幾多隻牛/熊,大概幾多街貨被收回,但少有量化仍舊坐倉,而睇中市既人,累積賺左幾多。然後,坊間又會對號入座咁話,「您睇下?大戶又殺散戶了!」#jpg_6#

 

此外,有糊食左先,輸錢揸住先,基本上係好多人既投資慣性。所以當大市走單邊走勢,好多資金揸熊證過夜,又或者響果一段時間見到多左資金入熊,其實係好正常,但係唔代表響行呢一個單邊前,無投資者早著先機買中方向,但呢個數據從來也被忽視,大概是市場傾向相信陰謀論,而毋視整個升浪中,牛證比例一直維持在六成以上的高水平。

 

產品選擇短時間不足造成數據傾斜

尚有另一點,逢單邊市出現後,以往發行商需要五日時間才可以提供更貼價產品俾投資者(現時縮短至三日)但始終牛證與熊證的面值相差一大截(因為較遠收回距離的牛/熊證的面值,可以是幾倍的比例,產品對散戶的吸引力降低,散戶有機會改為自行買賣期貨也說不定。換句話說,當牛熊證兩邊的產品選擇條款不對等,作出比較本身就會有機會出現偏頗。

 

牛熊證對沖活動佔市場比例大嗎?

撇開其他的雜訊,回歸基本步,究竟收回這些牛熊證,等同發行商要平多少倉,而這平倉對市場的影響情度有多大,才是合理的討論。觀乎每個牛熊證重貨區的對沖合約張數僅約千張,佔大市每日期指的成交比例甚低,說大戶依據這倉位下注,又是否忽視了市場之規模以及參與者之數目呢?

 

為什麼發行商要提供街貨數據?

那麼,既然您說牛熊街貨重貨區對後市升跌無必然關係,為什麼發行商仍要提供這個數據給投資者呢?第一是因為我們希望維持資訊的透明度;第二是這些數據還是側面反映了逆勢資金的積極程度,而投資者可以透過資訊防備風險。

 

試想想,假設投資者不是思想分裂,那麼買熊證的投資者,大概都沽售了不少手上的持貨。但大市依然上衝,正好反映市場買盤動力較大,那看淡者就要較為警覺。可是,這與立即反手是兩回事,因為牛熊證倉位的數據,本身已有著時差、產品選擇不平衡及只佔市場交易一小部份的缺陷。

 

因此,我們選擇了將市場的當日升跌,結合恒指牛熊證倉位,在「恒指牛熊證倉位分析」專頁內,以牛熊證數據配合投資者睇中/錯提示投資者風險,而不鼓勵投資者盲目跟隨街貨走勢主動作反手部署,僅希望投資者善用有關免費數據。#jpg_1#


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03月04日 下午 01:48
二線科技股急跌,揀Call要揀返低啲行使價?

科技股嘅急跌浪,除咗喺騰訊(0700)、美團(3690)呢啲大型科技股身上出現外,二線科技股跌勢更慘烈。去《恒生科技指數表現分析》專頁睇睇,部分成分股跌幅更高達一成以上。#gif_6#

 

騰訊概念股微盟集團(2013)係其中一隻跌幅曾經超過一成嘅科指成分股,低位曾跌近12%,險守20蚊關口。金山軟件(3888)跌幅亦一度超過11%,低位失守52蚊。明源雲(0909)曾經急跌逾一成,一度失守40蚊關口。至於同屬科技股,但唔係科指成分股嘅移卡(9923),跌幅同樣曾經達一成以上,失守80蚊關口。#gif_10#

 

由於科技股跌勢太急,自然吸引資金博反彈,但呢類股份日內波幅太大,如果趁急跌想博反彈,開Call或者不妨揀低啲行使價嘅產品,減低返個價外幅度。若果堅持揀價外Call,貪佢輪價平啲同槓桿大啲,萬一股價再跌,價外Call就有機會變成極價外Call,令持輪風險進一步增加。#gif_2#

 

科技股輪證選擇

 

微盟認購證11767,行使價23.88元,21年07月到期,實際槓桿約2.8倍。

微盟牛證65723,收回價17.88元,行使價17.38元,槓桿比率約4.9倍。

 

金軟認購證28977,行使價58.88元,21年12月到期,實際槓桿約2.5倍。

明源認購證19967,行使價50元,21年08月到期,實際槓桿約2.7倍。

移卡認購證21733,行使價108.88元,21年09月到期,實際槓桿約2.3倍。


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03月03日 上午 12:06
恒指改革,不過染藍憧憬唔夠?

恒指喺啱啱嘅星期一公布咗改革建議後,經過咗日幾嘅沈澱,唔少被視為嚟緊嘅染藍熱門,都逐步浮上水面,亦有券商發表報告,公布咗一系列佢哋覺得有望染藍嘅股份名單,不過呢,呢啲潛在新貴,呢一兩日卻似乎唔見點受憧憬,股價窄幅整固為主。#gif_2#

 

點解染藍憧憬唔夠?有分析話,可能係因為藍籌若果最終加到100隻,每隻股嘅佔比未必會好大,被動買盤嘅力量細咗,自然令憧憬減低;不過若果係市值較大嘅股份呢?及後若成功染藍,話唔定都有機會受惠潛在資金流帶動。#gif_8#

 

恒指公司建議將染藍要求嘅上市歷史縮減至3個月,到5月下次季檢已上市夠3個月嘅快手科技(1024),被視為下輪染藍熱門之一,不過股價近期由高位回落,今朝徘徊喺320蚊附近。京東(9618)亦係染藍熱門,不過今朝逆市偏軟,徘徊喺370蚊爭持。#gif_4#

 

仲有電動車股比亞迪(1211),今朝亦逆市向下,低位失守過210蚊。至於北水愛股思摩爾國際(6969)同農夫山泉(9633),亦被視為潛在染藍股,思摩爾今朝反彈,但未能順勢突破70蚊;反觀農夫山泉再尋底,今朝曾跌至48.2元嘅逾兩個月低位,短線或者觀望吓有冇反彈機會。#gif_9#

 

憧憬染藍股份窩輪選擇

 

快手認購證12978,行使價400元,21年08月到期,實際槓桿約3.9倍。

京東認購證19674,行使價420.2元,21年05月到期,實際槓桿約6.7倍。

京東認沽證28827,行使價296.8元,21年05月到期,實際槓桿約7.0倍。

 

比迪認購證17043,行使價238.88元,21年05月到期,實際槓桿約5.7倍。

比迪認沽證17044,行使價178.88元,21年05月到期,實際槓桿約4.6倍。

思摩認購證11597,行使價81.08元,21年11月到期,實際槓桿約2.4倍。

農泉認購證21213,行使價58.88元,21年09月到期,實際槓桿約3.1倍。


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03月02日 下午 02:51
睇片:《兩會及業績期的股輪操作》網上講座

港股經歷完一、二月份北水猛灌嘅行情,三月份係內地兩會以及公司業績公佈期,龍頭股會否回吐? 業績股用輪證部署,揀窩輪定牛熊有個重點要留意 (@16:45)! 而近期不少科網權重股高位回吐,黃師傅(黃瑋傑)又點睇債息上升對科網股嚟緊嘅影響(@23:52)?

 

業績期想有全盤準備,自然不容錯過!立即睇片重溫精彩內容!

 

講座內容包括: 

-今年兩會國策有什麼焦點? 

-科技股業績期有壓力還是再受惠?

-舊經濟股能否大幅反彈?

 

日期:2021年3月1日 (星期一)
時間:晚上 8時45分至晚上 9時30分

講者:
黃瑋傑 – 新城財經台節目主持
何啟聰 – 瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管

 

想知更多業績期資訊? 立即上瑞信業績期專頁

 

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03月01日 下午 01:52
恒指國指新貴,輪場邊隻最多人留意?

最新嘅恒指國指科指季檢結果又出爐,藍籌股數目又再加,最新染藍嘅,分別有科技醫療股阿里健康(0241)、內房股龍湖集團(0960),以及餐飲股海底撈(6862);至於國指新貴就有飲品股農夫山泉(9633)同物管股碧桂園服務(6098)。呢幾隻股份今朝都出現唔同程度嘅升幅,當日邊隻即市吸引最多資金注意呢?#gif_1#

 

曾經急升逾11%嘅阿里健康,即市睇似乎有較多資金留意,不過唔係追貨開Call,而係反手開Put,莫非大家覺得今日嘅急升只係虛火?海底撈、農夫山泉兩隻內需股,則有小注資金開Call,但金額未算非常明顯。#gif_4#

 

咁科指呢?科指都有新成員喎!不過兩隻科指新貴:海爾智家(6690)同萬國數據(9698),直至呢刻都未喺可以發行窩輪嘅名單上,由於暫時未有產品,或者只可以留意返已經有輪嘅幾隻恒指國指新貴。#gif_7#

 

恒指國指新貴輪證選擇

 

里康認購證19379,行使價29.88元,21年06月到期,實際槓桿約4.7倍。

里康認沽證21084,行使價21.88元,21年06月到期,實際槓桿約4.3倍。

里康牛證69998,收回價24.88元,行使價24.28元,槓桿比率約6.7倍。

里康熊證59507,收回價32元,行使價32.6元,槓桿比率約5.5倍。

 

海撈認購證23189,行使價80元,21年10月到期,實際槓桿約3.1倍。

農泉認購證11608,行使價67.88元,21年08月到期,實際槓桿約3.3倍。

碧務認購證29944,行使價68.88元,21年12月到期,實際槓桿約2.8倍。


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03月01日 上午 11:01
新舊經濟股又輪換?匯豐中海油急跌……

港股經過上星期嘅急跌後,今朝終於出現反彈,恒指重上兩萬九,不過大市升勢並唔全面,新經濟股有反彈,但近期獲得資金輪換嘅舊經濟股卻逆市受壓,匯豐(0005)曾跌逾4%,險守45蚊水平;中海油(0883)失守9蚊關口,低位跌幅亦曾超過4%。#gif_2#

 

早前債息抽升,被視為不利新經濟股估值,多隻大型科技股重挫;反觀在疫苗憧憬下,舊經濟股重新獲得資金追捧。匯豐憧憬派息,亦被視為利好因素;而石油股就受惠於原油價格回升;不過呢輪憧憬似乎比較短暫,今朝資金輪換下,再度令部分舊經濟股向下。#gif_6#

 

舊經濟股捱沽,自然吸引好友博反彈,不過近期大市升跌嘅幅度都幾大,好友驚引伸波幅升完又跌,今朝見匯豐同中海油牛證都見有資金留意,若果驚收回風險,可以揀返遠些少。#gif_4#

 

舊經濟股輪證選擇

 

滙豐認購證19772,行使價52.93元,21年06月到期,實際槓桿約106倍。

滙豐認沽證23283,行使價39.34元,21年05月到期,實際槓桿約9.0倍。

滙豐牛證63362,收回價44.5元,行使價43.5元,槓桿比率約21.7倍。

滙豐熊證55203,收回價48.88元,行使價49.88元,槓桿比率約8.1倍。

 

海油認購證23901,行使價9.76元,21年11月到期,實際槓桿約3.8倍。

海油認沽證14742,行使價8.5元,21年08月到期,實際槓桿約3.5倍。

海油牛證69823,收回價8.1元,行使價7.8元,槓桿比率約7.5倍。

海油熊證65195,收回價10.88元,行使價11.18元,槓桿比率約3.5倍。


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02月26日 下午 04:08
睇片: 新城財經台x瑞信 《奇兵出擊信心輪證》講座

瑞信首度同散戶奇兵聯手 教你輪證基本知識! 散戶買窩輪牛熊要注意D咩?

 

啲科技股入場費越來越貴?  

散戶得一注資金點先可以更有效運用?  

加大槓桿,點揀輪證先可以平衡風險同回報?  

業績期邊啲股份受惠?

 

瑞信Ivan、一分鐘投資筆記作者徐風同袁嘉麟Trader K 首度聯手! 

三位分析新手常犯嘅幾個重要錯誤同解構點去利用輪證作為資產組合嘅一部份。兩位奇兵仲分享當初作為輪證新手嘅投資憾事!

 

立即睇片重溫!

 

講座內容包括:
-業績期股份及焦點科技股分析

-當下市況輪證部署及輪證疑問

-輪證實戰與理論有何分別

-兩位散戶奇兵本少利大輪證策略

 

日期:2021年2月25日 (星期四)

時間:晚上 8時30分至10時正

主持:朱子昭 及 朱明亮

 

講者:

何啟聰 Ivan瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管

袁嘉麟 Trader K  新城電台《散戶奇兵》節目主持

徐風 新城電台《散戶奇兵》節目主持


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02月25日 下午 01:46
平安發力,其他內險股有無資金追落後?

平安(2318)呢排股價就好強勢,出左一月保費收入後,市場似乎收貨,公司業務結構性轉型當中,就睇下市場肯唔肯重估公司價值。#jpg_4#

 

技術上平安股價就逼近98.5元既阻力位,如果可以突破,就不妨留意下價外call/貼價牛證。如果唔想高追,可以留意下走勢比較落後既內險股,好似新華保險(1336)同中壽(2628),暫時就只係升約1%。咁當然,大家業務結構唔同,同平安未必可以直接比較,即市資金流就見到中壽相對多啲錢追落後。#jpg_1#

 

相關輪證選擇

平安認購證28583,行使價112.98元,21年05月到期,實際槓桿約11.95倍。

平安認沽證19673,行使價84.88元,21年06月到期,實際槓桿約12.42倍。

平安牛證68939,收回價94.28元,行使價93.68元,槓桿比率約22.34倍。

 

中壽認購證16080,行使價18.02元,21年04月到期,實際槓桿約12.02倍。

中壽牛證54328,收回價16元,行使價15.6元,槓桿比率約12.07倍。

中壽熊證64181,收回價18.88元,行使價19.28元,槓桿比率約6.15倍。

 

新保認購證13262,行使價33.93元,21年07月到期,實際槓桿約5.19倍。


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02月25日 上午 11:10
北水淨流出?有冇邊啲股份,北水仲買緊?

計劃加股票印花稅的消息公布後,尋日港股急跌,連北水都錄得破紀錄嘅淨流出,當中沽得最勁嘅,係擔心最受加印花稅影響嘅港交所(0388),同埋新經濟股騰訊(0700)、美團(3690)同小米(1810)等。大家可能會問,有冇邊啲股份,喺北水大數有整體流出下,依然吸引到北水入場繼續買?又可能喺邊度知道呢啲資料?#gif_2#

 

好簡單,去《港股通資金流》專頁就知道。我哋根據交易所公布嘅對上一個交易日嘅北水成交數據,再計出十大北水成交活躍股份中,邊啲係買、邊啲係沽。#gif_5#

 

喺尋日北水嘅大流出日,滬港通依然有兩隻股份有北水買,佢哋分別係醫藥股中國生物製藥(1177),同埋汽車股長城汽車(2333)。中國生物製藥係疫苗商科興嘅股東之一,計埋今日已經連升3日,尋日滬港通單日流入逾2.6億。長汽雖然尋日跌成半成,但今朝已經收復唔少失地,重上23蚊。#gif_1#

 

至於深港通方面,近日強勢嘅中移動(0941),一枝獨秀流入逾7億北水,計返水滬港通流出嘅2億幾,兩市合計依然流入逾5億,股價今朝亦曾經重上55元。中芯國際(0981)同北水一向嘅愛股思摩爾國際(6969),尋日喺深港通都分別有唔夠1億嘅北水買貨,大家或者可以留意呢啲股份,之後有冇機會跑贏大市。#gif_4#

 

周三滬港通錄北水流入股份輪證選擇

 

中藥認購證28221,行使價9.78元,21年04月到期,實際槓桿約6.7倍。

長汽認購證27557,行使價30元,21年06月到期,實際槓桿約3.9倍。

長汽牛證69250,收回價21元,行使價20.2元,槓桿比率約7.5倍。

 

周三深港通錄北水流入股份輪證選擇

 

中移認購證21124,行使價63.38元,21年07月到期,實際槓桿約6.1倍。

中移牛證68936,收回價52.28元,行使價51.28元,槓桿比率約13.7倍。

中移熊證57358,收回價58.88元,行使價59.88元,槓桿比率約8.4倍。

 

中芯認購證13075,行使價30.93元,21年05月到期,實際槓桿約4.4倍。

中芯認沽證15692,行使價21.88元,21年05月到期,實際槓桿約3.8倍。

中芯牛證53648,收回價24.28元,行使價23.28元,槓桿比率約7.0倍。

中芯熊證50380,收回價30元,行使價31元,槓桿比率約5.2倍。

 

思摩認購證11597,行使價81.08元,21年11月到期,實際槓桿約2.3倍。

思摩牛證51373,收回價65.88元,行使價61.88元,槓桿比率約6.8倍。


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02月24日 下午 01:53
加「士擔」?港交所曾低位升返20蚊!

財爺新一份財政預算案,意外宣布調升股票「士擔」,印花稅由0.1%上調至0.13%。消息喺上午已經傳出,當時港交所曾經低見507蚊,臨近午市跌幅收窄,點知中午正式宣布落實,港交所午後亦曾經重挫,低位曾急跌逾12%,一度跌穿490蚊,不過急跌下有買盤入場,之後跌幅逐步收窄至約8%,由490蚊以下嘅低位,反彈返成20蚊到510蚊以上。#gif_2#

 

港交所急跌,吸引好友入場部署,但已經大為向下馬到行使價喺600蚊以下嘅Call輪,減低價外幅度。留意港交所突然出現咁大波幅,窩輪引伸波幅抽升在所難免,亦即係今日入場「撈貨」,成本要預咗增加先,至於之後引伸會唔會跌返,就要視乎港交所之後,係咪都繼續維持住咁波動。#gif_2#

 

當然,揀牛證免除引伸影響,都係選擇之一,490蚊以上收回價嘅牛證全部殺晒,好友暫時參考住收回價喺480蚊或以下嘅牛證,觀望反彈機會。#gif_4#

 

港交所輪證選擇

 

港交認購證13031,行使價569.38元,21年07月到期,實際槓桿約6.1倍。

港交認沽證29247,行使價400元,21年07月到期,實際槓桿約7.5倍。

港交牛證65556,收回價478元,行使價476元,槓桿比率約13.3倍。

港交熊證57663,收回價588元,行使價590元,槓桿比率約5.9倍。


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    05月11日 下午 06:09
    點解業績前窩輪引伸波幅會升?點解放榜後會跌?原來係……
    上回提到,引伸波幅係市場對相關正股未來波動性嘅預測。如果預期股價走勢會波動咗,係咪代表引伸波幅有機會上升?Bingo!理解正確!最常見嘅例子係企業公布業績。企業放榜前,無論睇好定睇淡,都係一個有機會影響股價走勢嘅潛在因素。由於預期未來股價有機會郁,窩輪引伸波幅喺業績前通常會升;但當業績公布後,無論為股價帶嚟咗正面定負面影響,由於短期會影響股價嘅因素已經出現咗,引伸波幅喺業績後有機會回落。溫返書,之前咪講過引伸上升,輪價會升嘅?嚟緊騰訊(0700)會公布季度業績,投資者如果想做業績部署,就要留意睇中咗嘅輪,業績前有冇「升窩」令你買貴貨;到業績之後,隻輪有冇「跌窩」蠶食咗部分輪價啦!相關帖文:[大笨象唔郁係「原罪」?買輪前要理解引伸波幅高與低!][知唔知輪場近期出現咗「窩災」?究竟乜嘢係「跌窩」?] 想知業績期資訊? 立即上瑞信業績期專頁。 
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