輪證動態專頁

內地放完新年假，北水今日正式回歸，A股表現向好，不過港股就……表現麻麻啦，恒指曾跌逾200點，落到22,500點樓下，跨長假嘅三連升暫時告終。#gif_10#

北水回歸，大家或者都會諗吓有咩國策股可以考慮，不過即使同屬國策股，強弱分野亦可以好明顯。車股近日表現強勢，自從Tesla公布理想季績後，比亞迪(1211)連日抽升，今朝高位仲一度突破250蚊關口，升到約5個月高位。吉利(0175)今朝亦曾升逾3%，升至13.44元嘅逾4個月高位。雖然車股近日強勢，資金都係反手開淡多，但連跌市都能夠逆市靠穩，有冇少少心動想小注開好倉？#gif_2#

芯片股係另一個國策板塊，不過今朝表現相對失色。中芯(0981)今朝曾跌逾4%至17.5元，落返農曆新年前嘅位置。華虹半導體(1347)低位仲跌逾6%，暫守30蚊關口。上星期已經有報道話，美日荷三國達成共識，同意限制部分先進芯片製造機械出口到中國。負面消息雖然有待消化，但會唔會有危先有機，趁跌可以考慮部署好倉？#gif_4#

國策股輪證選擇

比迪認購證24624，行使價268.88元，23年02月到期，實際槓桿約12.7倍。

比迪熊證67962，收回價268元，行使價272元，槓桿比率約9.1倍。

吉利認購證15859，行使價13.52元，23年03月到期，實際槓桿約7.3倍。

吉利認沽證19144，行使價13.31元，23年03月到期，實際槓桿約4.7倍。

吉利熊證69832，收回價14.5元，行使價15元，槓桿比率約6.8倍。

中芯認購證24992，行使價19.9元，23年03月到期，實際槓桿約9.1倍。

華虹認購證14426，行使價35.88元，23年09月到期，實際槓桿約3.3倍。

近日由高位回落嘅中移動(0941)，業績前已事先張揚計劃提高派息比率，引起市場憧憬。尋日公布舊年業績，全年合共派息4.41元，派息率增至67%，但純粹計末期息，只係派2.21元，較舊年派嘅2.43元少。#gif_4#

末期息減咗？但全日派息率增加咗？究竟係咩意思？意思好明顯，就係中移動整體派息都真係多咗，但可能公司想啲股息派得平均啲，所以中期息增加嘅幅度大好多，而末期息反而就減少咗。記得中移動舊年8月公布中期息時，小編都曾經寫過《中移動績後向好，派息多咗有咩要注意？》，話俾大家知佢中期息由對上一年嘅1.63元，增至最新2.2元嘅影響，只係可能大家原本估末期息都會按年增加，未必估到佢係將全年加咗嘅股息咁樣分拆。#gif_2#

中移動績後回軟，低位曾跌逾2%至62蚊樓下，心水清嘅朋友，可能會發現今朝部署中移動Call同牛，跌得比理論跌幅少，當然唔係少好多，可能只係兩三格，原因就係因為有啲輪商，可能會預咗中移動末期息都會增加，諗唔到佢張加咗嘅派息，放晒喺中期息度。當派息較預期少，就會利好到期日包括咗除息日嘅Call輪或牛證價格，想知多啲，可以睇《派息對窩輪影響》。#gif_7#

至於業績後，資金趁跌繼續加注中移動牛證，但就揀遠少少到60蚊樓下嘅牛證。或者係覺得後市走勢仍然唔明朗，依然想揀返走勢較穩定嘅電訊股作保守部署。#gif_10#

電訊股輪證選擇

中移認購證14676，行使價75元，23年09月到期，實際槓桿約9.2倍。

中移牛證54835，收回價58.5元，行使價57.9元，槓桿比率約16.8倍。

中移牛證53805，收回價56.5元，行使價55.9元，槓桿比率約11.5倍。

中聯認購證14297，行使價5.96元，23年12月到期，實際槓桿約4.0倍。

國信認購證14839，行使價5.19元，23年08月到期，實際槓桿約5.8倍。

聯儲局表明今年唔會減息，外圍股市急跌，但港股今朝竟然有得升？全靠之隻騰訊(0700)撐住，業績後高位曾升逾半成，高見366蚊以上。如果睇數，騰訊上季好多數字只係符合市場預期，點解市場睇得咁利好？#gif_3#

睇返騰訊份業績，上季收入約1449億元人仔，按年增1%，符合市場預期；經調整淨利297億元，按年增19%，低過預期少少，都叫做符合預期嘅。遊戲業務收入跌少少，但網絡廣告業務重錄增長，而末期息亦增至2.4元。市場睇法係，遊戲業務大致Keep到，而廣告仲有復甦跡象，加埋業績前股價表現麻麻，所以交出份成績表唔係太差，隨即吸引資金追正股；不過輪場方面，騰訊升到上嚟360蚊之後，今朝好倉獲利為主，資金反手開淡倉，主要考慮行使價喺300蚊附近嘅Put，做返啲反手部署。#gif_4#

至於聽日出業績嘅美團，今朝都有得升少少，但同130蚊關口距離唔遠。市場驚騰訊年初實物嘅分派嘅美團股份，聽日就到手，但大戶究竟係會到手先沽，定係一早借貨沽咗，大家都係靠估。美團績前弱勢，徘徊130蚊附近嘅低位，話唔定有機會複製騰訊表現，只要業績唔太差，市況又唔係太負面下，績後或者都有上升機會。#gif_1#

科技股輪證選擇

騰訊認購證13773，行使價430.2元，23年07月到期，實際槓桿約9.0倍。

騰訊認沽證13917，行使價303.68元，23年07月到期，實際槓桿約7.0倍。

美團認購證14832，行使價140.1元，23年06月到期，實際槓桿約5.8倍。

美團認沽證15057，行使價122.78元，23年07月到期，實際槓桿約4.4倍。

美團牛證56286，收回價116.88元，行使價113.88元，槓桿比率約6.6倍。

大市重拾升勢，市場睇實聯儲局加息幅度有幾多，而港股投資者望實啲業績股。騰訊(0700)今日就會放榜，績前本來無咩人有期望，結果股價落到330蚊邊，但呢兩日突然受追捧，重上350蚊關口。#gif_3#

原本騰訊徘徊330蚊低位時，資金比較踴躍開好倉，可能係覺得只要份業績唔太差，而且股價已經喺低位，或者有機會績後反底；但績前衝上350蚊後，潛在上升空間好似細咗，再肯開好倉資金追貨嘅投資者，明顯比之前少，即市更有資金反手開淡，揀緊行使價喺300蚊附近嘅Put。#gif_4#

科技股雖然普遍有得升，不過美團(3690)似乎未見受惠，今朝高位逼近過133蚊，但之後落設130蚊附近反覆偏軟。美團今個星期五會出業績，市場比較關注嘅，係騰訊年初實物嘅分派美團股份，會喺今個星期五到手。雖然大戶可能喺除淨之後，之前已經借貨沽咗先，但實物到手後會唔會帶嚟更大沽壓，或者都有待觀察，可能係令股價升唔起嘅原因。#gif_2#

始終係逆市向下，而且已經徘徊喺低位，資金都有低吸美團好倉，但揀輪明顯保守咗，好似係行使價喺140蚊附近嘅輕微價外Call，又或者中距離牛證，去免除績後可能下跌嘅引伸影響。#gif_7#

科技股輪證選擇

騰訊認購證13773，行使價430.2元，23年07月到期，實際槓桿約9.1倍。

騰訊認購證14550，行使價388.5元，23年06月到期，實際槓桿約8.6倍。

騰訊認沽證13917，行使價303.68元，23年07月到期，實際槓桿約6.6倍。

美團認購證14832，行使價140.1元，23年06月到期，實際槓桿約6.0倍。

美團認沽證15057，行使價122.78元，23年07月到期，實際槓桿約4.4倍。

美團牛證56286，收回價116.88元，行使價113.88元，槓桿比率約7.4倍。

又到聯儲局議息，市場原本預期會加半厘，但因應近日歐美銀行業嘅憂慮之後，唔少券商已經改為預期加0.25厘，甚至暫時唔加住。

舊年美國多次大幅加息，當時講過，恒指牛證價格會因為加息預期而上升，熊證就會跌，所以短期牛包嘅息少啲、長期熊包嘅息多啲，產品價格會平少少；不過加咗咁多次之後，市場開始預期息口未必會再加得咁狠，若果息口預期有變，對牛熊證價格有咩影響呢? 

如果想知得再深入啲，即刻Click入《達人深造 利率的變化》了解更多。

延伸閱讀：[加息會影響入場成本？點買恒指牛熊可以平啲？]  

近日大市表現唔好，科技股當然難以交出表現。尋日先講過，ATM中以騰訊(0700)負面消息較少，起碼唔似電商股同外賣股咁，要面對不斷加劇嘅競爭同補貼問題。咁啱今日騰訊即刻有好消息，旗下遊戲成功獲批版號，不過股價表現就麻麻，低位曾跌逾1%，暫守330蚊，及後跌幅逐步收窄。#gif_4#

騰訊近期跟隨大市走弱，但落到300蚊邊，股價似乎初步得到支持，即使阿里(9988)同美團(3690)再尋底，騰訊暫時喺呢個位置都企得穩。遊戲版號連續n個月獲批，當變成習慣之後，市場似乎對呢個消息反應唔大，嚟緊騰訊就會出業績，或者相對會較吸引投資者注意？#gif_2#

有別於美團同阿里，好友揀Call通常越揀越貼價，某程度反映大市對呢兩隻股睇法較淡，但對於騰訊，好友依然揀緊行使價400蚊以上嘅價外Call，貪佢面值平、槓桿夠高。當然如果保守好友，亦有行使價400蚊樓下嘅冇咁價外Call揀，減低價外幅度。#gif_1#

除咗騰訊，嗶哩嗶哩(9626)都有遊戲獲批版號，今朝高位曾急升逾9%，逼近185蚊，但之後又落返180蚊樓下。好友小注考慮價外Call，觀望股價順勢突破阻力位嘅機會。#gif_3#

網遊股窩輪選擇

騰訊認購證13773，行使價430.2元，23年07月到期，實際槓桿約9.6倍。

騰訊認購證14550，行使價388.5元，23年06月到期，實際槓桿約9.2倍。

騰訊認沽證13917，行使價303.68元，23年07月到期，實際槓桿約5.9倍。

嗶哩認購證26910，行使價264.2元，23年09月到期，實際槓桿約3.3倍。

港股越跌越多，恒指到而家已經跌成500幾點。市場關注緊呢個星期聯儲局議息，會唔會加少啲、甚至唔加，不過科技股依然未見受惠，ATM全面受壓，而剛發布「文心一言」嘅百度(9888)，係少數有得升嘅大型科技股。如果真係想博反彈，弱勢ATM值博啲，抑或高追百度？#gif_4#

先講弱勢ATM，騰訊(0700)同阿里(9988)都各有捧場客，騰訊低位受得住330蚊；但阿里今朝就守唔住80蚊關口喇。近日電商股受補貼同競爭影響，而美團(3690)同樣有競爭憂慮，而且騰訊年初派股，原來嚟緊呢個星期就有貨，會唔會觸發新一輪沽貨潮？都係投資者嘅考慮因素。相對嚟講，騰訊無咁多競爭、補貼呢啲負面消息，值博率會唔會相對較高？#gif_1#

至於百度，由於累積升幅已經夠大，再追貨嘅資金暫時有限，但如果覺得AI概念繼續有追捧，參考2月初高位約166蚊，作為揀Call輪行使價嘅指標，都係好友追貨策略之一。#gif_2#

科技股輪證選擇

騰訊認購證13773，行使價430.2元，23年07月到期，實際槓桿約9.5倍。

騰訊認沽證13917，行使價303.68元，23年07月到期，實際槓桿約5.7倍。

美團認購證14832，行使價140.1元，23年06月到期，實際槓桿約6.0倍。

美團認沽證14669，行使價112.7元，23年08月到期，實際槓桿約3.7倍。

美團牛證56286，收回價116.88元，行使價113.88元，槓桿比率約8.2倍。

阿里認購證26662，行使價86.93元，23年10月到期，實際槓桿約4.2倍。

阿里認沽證28464，行使價66.63元，23年06月到期，實際槓桿約6.2倍。

阿里牛證63468，收回價72元，行使價70元，槓桿比率約8.0倍。

百度認購證26350，行使價160.98元，23年08月到期，實際槓桿約4.4倍。

港股一月造好，二月回調，三月又點睇？中資股相繼公佈業績，會有咩啟示？

瑞信何啟聰Ivan、紅磡索螺絲、仲有新加入嘅 K.Ho，於昨晚（16號）聯手講解業績期後入市策略，分享心水板塊！  

兩會過後，有邊啲板塊受惠國策? 索索睇好電訊同基建板塊（＠10:22）。 K.Ho 就提大家操盤以「短」為上，佢又會參考邊啲市場訊號 (@33:55) ？ 投資者想避險又可以點做 (@16:29)?  

仲有好多詳細分析，立即睇片重溫!

網上講座內容

- 港股經歷2月回調，3月能否否極泰來？

- 外圍市況會否進一步轉弱？當下市況最新輪證策略

- 三月業績期下半場，中資股壓軸公佈業績，後市點睇？散戶又如何應對？

- 兩位散戶奇兵本少利大輪證策略

主辦：新城財經台

贊助：瑞信認股證牛熊證

日期：2023年3月16日 (星期四)

時間：晚上 8時30分至10時正

主持: 朱子昭 及 朱明亮

講者：  瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管  何啟聰 Ivan

          K.Ho

          紅磡索螺絲

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市場因應歐美銀行危機而出現嘅恐慌情緒，雖然略見減退，恒指今朝都有升，不過減退唔等如消除，避險情緒高漲下，資金開始搵地方暫時停泊，而走勢相對較穩定嘅中資電訊股，隨即吸引資金考慮。#gif_1#

中移動(0941)今朝破位，高位曾升逾2%，升至65.85元嘅接近4年高位。聯通(0762)高位升幅達半成，高見5.85元水平。中電信(0728)亦曾升逾3%，成功突破4.4元水平。#gif_3#

中移動同中電信早已經揚言，會增加派息比率，喺投資情緒差嘅市況下，有咩好過可以收到穩定嘅股息？所以中資電訊股水漲船高，亦有其受追捧嘅道理。嚟緊中移動就嚟出業績，如果驚引伸水平喺業績前後較波動，或者可以考慮中距離牛證追貨，除咗免除引伸影響，面值較低、槓桿較高，亦係牛證嘅優點。#gif_5#

中資電訊股輪證選擇

中移認購證14676，行使價75元，23年09月到期，實際槓桿約8.2倍。

中移牛證55370，收回價61.5元，行使價60.9元，槓桿比率約18.2倍。

中移牛證54835，收回價58.5元，行使價57.9元，槓桿比率約11.5倍。

中聯認購證14297，行使價5.96元，23年12月到期，實際槓桿約4.2倍。

國信認購證14839，行使價5.19元，23年08月到期，實際槓桿約5.7倍。

市場關注歐美銀行業情況，不過保險股今朝跌幅，似乎比銀行股跌得更多。內險股平安(2318)公布，舊年純利按年跌逾17%，低過市場預期；反映新做保單嘅新業務價值，亦按年跌約24%到288億人仔，都係差過市場預期。平安今朝顯著受壓，低位曾跌逾4%，失守過50蚊關口，係超過兩個月低位。#gif_6#

內地舊年受疫情影響，保單難Sell，應該屬預期之內，只不過平安份業績，比預期再差少少；不過平安都算誠意十足，賺少咗錢，末期息依然維持喺每股1.5元，加埋公司自己派定心丸，話今年首季同全年，預期新業務價值可以實現正增長，資金趁平安捱沽，都見有流入好倉。除咗價外Call，亦見有資金考慮中距離牛證，以免除引伸影響。#gif_2#

至於友邦保險(1299)，今朝跌幅更高達半成，低位落到75蚊邊緣，係超過3個月低位。市場關注下星期聯儲局就息口嘅最終決定，或者會對債券市場帶嚟明顯影響；但隨著市場開始消化對歐美銀行業嘅憂慮，即市都見有好友考慮友邦好倉，同樣以中距離牛證為主，以免除引伸影響。#gif_4#

保險股輪證選擇

平安認購證14776，行使價63.23元，23年06月到期，實際槓桿約10.3倍。

平安認沽證28987，行使價36.45元，23年05月到期，實際槓桿約8.9倍。

平安牛證63475，收回價46元，行使價45.4元，槓桿比率約10.8倍。

友邦認購證21681，行使價95.05元，23年12月到期，實際槓桿約6.5倍。

友邦認沽證23965，行使價67.95元，23年12月到期，實際槓桿約4.3倍。

友邦牛證59734，收回價68元，行使價67.4元，槓桿比率約8.6倍。