轮证动态专页

01月22日 下午 05:52
轮商专登收埋即市牛熊街货资讯?

牛熊证街货系咪能够预示市场走势,轮商收埋有用既数据? 最近又成为左一个热门既议题。#jpg_4#

 

呢个题目已经存在多年,大概系唔少分析觉得场内一定有大户,而大户就一定系以散户为目标。呢想法通常会用大升市时,大量熊证被收回,或者系大跌市时,大量牛证被收回作为印证。不过,大家试想想背後概念的漏洞。

 

首先,牛熊街货重货区的张数是反映上日数据,开市後很多仓位都可能变动左,即市可以有资金平牛买熊,又或者平熊买牛,所以升市当日用熊证重仓多去解释杀仓,而忽视阻当日曾经有资金追牛证,其实系数据上既对号入座。

 

为什麽没有即市牛熊街货变化数据?

那麽您可能说,我有没有方法可以得知即市的牛熊街货变化呢?是否轮商刻意不公布呢?答呢条问题之先,先解释一下牛熊证街货数据是如果编制的。

牛熊证街货分布图,是发行商将市场上所有牛熊证产品每日收市後港交所公布既街货量数据,按每只牛熊证既兑换比率,折算番做所需对冲既期指张数。点解要折算呢?系因为12000兑1既牛熊证,沽出後发行商要买卖既期指少过10000兑1;情况好似50兑1同500兑1既个股牛熊证产品一样。

 

发行商作为流通量提供者,的确可以知道自家发行的牛熊证即时的街货量变化,想兑番做期指好,对番做客户咩野价入市都可以。问题出呢个数,轮商之间不可能在收市前互相通报,所以发行商技术上不能提供一个100%准确度既即市牛熊街货分布图。

 

100%准确度的即市街货根本不可能

有朋友睇到呢度,可能会话,由於发行商系用指定经纪编号提供流通量,那麽只要用系统纪录哪些交易是和发行商交易,哪些是其他投资者的交易,不是可以即时计算到吗?

 

这涉及投资者对交易系统的认知。要知道,投资者理论上无法得知每个发行商的每档挂牌数量数目,发行商每一档的买或卖盘,可以是不规则的数目,也有时候是当沽售或买入了一定数量後,发行商不会设定为自动填补交易盘量。因此,当发行商与投资者在同一档次挂单,除了发行商及当下挂牌的投资者,理论上无人可以得知挂单的数量。如是,技术上靠认流通量提供者的编号去估算,不会得出完全准确的数据。而发行商不可,亦不会公布一些可能有误/不准确的数据,更谈何将数据予投资者作睇好/淡的根据吧。

 

好了,宜家大家应该明白唔系轮商唔俾,而系轮商无法,亦睇唔到有一个有效方法,可以准确无误提供到即市牛熊证街货量变化俾投资者,所以长年以来都唔会有呢个数提供。

 

牛熊街货真的有奇效吗?

既然即市既数不可靠,我地又讲番究竟牛熊证街货有无大家一直以为既「神奇效果」。神奇效果另种错觉,源於媒体通常很侧重去讲有几多只牛/熊,大概几多街货被收回,但少有量化仍旧坐仓,而睇中市既人,累积赚左几多。然後,坊间又会对号入座话,「您睇下?大户又杀散户了!」#jpg_6#

 

此外,有糊食左先,输钱住先,基本上系好多人既投资惯性。所以当大市走单边走势,好多资金熊证过夜,又或者响果一段时间见到多左资金入熊,其实系好正常,但系唔代表响行呢一个单边前,无投资者早着先机买中方向,但呢个数据从来也被忽视,大概是市场倾向相信阴谋论,而毋视整个升浪中,牛证比例一直维持在六成以上的高水平。

 

产品选择短时间不足造成数据倾斜

尚有另一点,逢单边市出现後,以往发行商需要五日时间才可以提供更贴价产品俾投资者(现时缩短至三日)但始终牛证与熊证的面值相差一大截(因为较远收回距离的牛/熊证的面值,可以是几倍的比例,产品对散户的吸引力降低,散户有机会改为自行买卖期货也说不定。换句话说,当牛熊证两边的产品选择条款不对等,作出比较本身就会有机会出现偏颇。

 

牛熊证对冲活动占市场比例大吗?

撇开其他的杂讯,回归基本步,究竟收回这些牛熊证,等同发行商要平多少仓,而这平仓对市场的影响情度有多大,才是合理的讨论。观乎每个牛熊证重货区的对冲合约张数仅约千张,占大市每日期指的成交比例甚低,说大户依据这仓位下注,又是否忽视了市场之规模以及参与者之数目呢?

 

为什麽发行商要提供街货数据?

那麽,既然您说牛熊街货重货区对後市升跌无必然关系,为什麽发行商仍要提供这个数据给投资者呢?第一是因为我们希望维持资讯的透明度;第二是这些数据还是侧面反映了逆势资金的积极程度,而投资者可以透过资讯防备风险。

 

试想想,假设投资者不是思想分裂,那麽买熊证的投资者,大概都沽售了不少手上的持货。但大市依然上冲,正好反映市场买盘动力较大,那看淡者就要较为警觉。可是,这与立即反手是两回事,因为牛熊证仓位的数据,本身已有着时差、产品选择不平衡及只占市场交易一小部份的缺陷。

 

因此,我们选择了将市场的当日升跌,结合恒指牛熊证仓位,在「恒指牛熊证仓位分析」专页内,以牛熊证数据配合投资者睇中/错提示投资者风险,而不鼓励投资者盲目跟随街货走势主动作反手部署,仅希望投资者善用有关免费数据。#jpg_1#


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09月15日 上午 11:04
趁低捞赌股?最紧要知道自己买紧乜!

澳门赌业股今朝因为政策风险而急跌,讲紧急跌,唔系几个%急跌,而系10%以上、甚至20%、30%以上急跌!行业不确定性增加,令成个板块显着受挫。以两大蓝筹赌业股为例,银河娱乐(0027)跌幅曾经超过18%,低位触及40蚊;金沙中国(1928)跌幅更一度接近28%,低位落到18蚊。永利澳门(1128)跌幅更一度高达33%!

 

赌股「倒水」,当然吸引到资金趁急跌「捞底」博反弹,但买之前,可能要停一停、谂一谂,清楚自己买紧乜。由於行业不确定性太大,今朝赌业股窝轮引伸波幅普遍急升,系10%以上急升,亦因此市场上赌股Call,大部分都比理论跌幅跌少好多。如果而家入场捞Call,要有心理准备当消息消化或者跌势喘定後,引伸一定会回落返,将会对轮价构成负面影响。好友要博,系大幅显着反弹,先有机会见到轮价回升;如果赌股之後只系几个%反弹,到时引伸回落随时已蚕食轮价升幅。

 

其次就系条款问题,当板块股价跌法,市场上已经咩价外幅度20%以内Call,就算有,选择都好少,好友被逼拣价外幅度高产品,代表持轮风险亦会较大;而且价外Call对冲值低,意味轮价跳动敏感度亦会较低,呢都系好友入场前需要考虑因素。

 

赌业股轮证选择

 

银河认购证25220,行使价52.55元,22年01月到期,实际杠杆约5.4倍。

银河认沽证23684,行使价38.88元,22年02月到期,实际杠杆约3.5倍。

澳博认购证23305,行使价7.88元,22年04月到期,实际杠杆约3.2倍。


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09月14日 下午 03:17
睇片:国策执位股轮部署分析

内地政策监管浪接浪,对房地产行业持续调整、加强科网股反垄断及监管大数据收集。投资者唔想「躺平」,除聚焦国策扶持板块,仲有乜对策? 而面对政策逆风行业可如何部署股轮? 又系唔系入市机会? 立即听 Ivan 、策略王Joe、美华拆解国策执位股轮部署; 以及国策扶持行业又有乜要留意 (@32:15) ?

 

讲座内容: 

1.探讨电动车板块估值与轮证部署

2.面对监管逆风的科技股策略

3.新能源及电力资源股探讨

 

00:15 科技股国策分析 

14:05 腾讯0700 

17:15 恒大3333 

24:50 美团3690 

29:17 比亚迪1211 

30:30 比亚迪轮证部署 

34:50 港交所0388 

39:40 快手1024

 

 

日期: 2021年 9 月14日  (星期二)

时间: 中午12时30分 至 下午1时15分

策略王主持:李鸿彦 (Joe)   美华

嘉宾: 何启聪 Ivan 瑞信香港认股证及牛熊证销售主管

 

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09月14日 上午 12:06
鼓励兼并?比亚迪挑战270蚊有机?

作为国策扶持板块,新能源汽车股近期表现唔算突出,特别系近期公布销售数据唔算好理想。寻日内地传媒报道,工信部部长肖亚庆话,目前新能源汽车企业数量「太多」,鼓励行业兼并重组做大做强。国家推动行业内公司合并,大家即刻谂起比亚迪(1211)。始终合并通常都系「大食细」,比亚迪咪有机会受惠?#gif_3#

 

比亚迪今朝随即走强,高位曾升逾4%至267蚊以上,距离270蚊阻力位唔算远。其实比亚迪上星期曾高见277.4元,就算上返270蚊楼上,目标都唔算太进取。相对其他新能源汽车股,好似小鹏汽车(9868)同理想汽车(2015),走势明显比唔上比亚迪。#gif_4#

 

不过轮场资金似乎因为部长一句说话就亢奋,趁今朝比亚迪反弹,资金反手开淡开熊比较多,继续贯彻近期资金主要作相反部署的策略。提多一句,比亚迪牛熊杠杆比轮高,而且500兑1产品面值低,呢排做比亚迪部署,都系主要做牛熊为主,贪高杠杆低面值适合做短线部署。#gif_5#

 

新能源汽车股轮证选择

 

比迪牛证51002,收回价248元,行使价244元,杠杆比率约10.1倍。

比迪熊证51712,收回价278元,行使价282元,杠杆比率约14.0倍。

 

比迪认购证23478,行使价338.88元,22年02月到期,实际杠杆约4.3倍。

比迪认沽证23334,行使价228元,22年02月到期,实际杠杆约3.3倍。

小鹏认购证17072,行使价169.99元,22年01月到期,实际杠杆约3.8倍。

理想认购证24324,行使价135.88元,22年03月到期,实际杠杆约2.9倍。


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09月13日 下午 01:48
科技股再跌,勇者捞底真系无惧?
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09月10日 上午 10:49
暂停定放缓?腾讯升幅收窄晒……

网游股寻日午後显着受压,主因系有媒体报道,话内地暂停审批新游戏,吓得腾讯(0700)周四收市要跌成8%有多,网易(9999)收市跌幅更达到11%;不过去到今朝,市场有少少转机,媒体更正话,内地监管部门放慢审批新网游,网游股亦见反弹。#gif_1#

 

腾讯今朝高位曾升逾3%,但逼近495蚊,不过即市升幅已逐步收窄至约1%。网易高位亦曾弹逾4%,但逼近140元关口见阻力,及後只升逾1%。谂深一层,其实无论放慢定暂停,都系负面消息,只系放慢负面程度暂停高,网游股唔能够大幅反弹,亦算可以理解。#gif_2#

 

寻日腾讯急跌,当然吸引好友大举入场,但留意寻日市场对科技股板块突然变得好恐慌,窝轮引伸波幅抽升,令唔少腾讯轮实际杠杆,都比理论跌幅跌少好多;不过当市场逐步消化负面消息,或者网游股跌势喘定,窝轮引伸逐步回软,将会对轮价构成负面影响。如果惊窝跌,腾讯牛证可以免除引伸影响,拣返中距离产品或者可以减低返收回风险。#gif_4#

 

网游股轮证选择

 

腾讯认购证17503,行使价534.3元,22年04月到期,实际杠杆约5.2倍。

腾讯认沽证22240,行使价382.88元,22年01月到期,实际杠杆约5.7倍。

腾讯牛证63734,收回价468.88元,行使价466.08元,杠杆比率约20.7倍。

腾讯熊证50907,收回价518元,行使价520.8元,杠杆比率约13.0倍。

 

网易认购证24683,行使价148.98元,22年03月到期,实际杠杆约4.2倍。

网易认沽证24677,行使价113.88元,22年02月到期,实际杠杆约3.3倍。


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09月09日 上午 10:55
睇片:《恒指能守25000关吗?》

恒指八月一直跌,业绩期公司「见光死」既比较多,究竟九月份大市能否回稳? 监管忧虑会否继续困扰科技股? 原材料价格上升又会否影响车股行情? 听黄师傅、Ivan分享股轮策略!

 

10:20长城汽车2333 

13:07 比亚迪1211 

15:22 比亚迪轮证部署 

18:43 华能 0902 

21:56 华润电力0836 

23:53 昆仑能源0135 

25:57 信义光能0968 

27:22信义轮证部署 

31:16 赣锋锂业 1772 

34:12 快手-W1024 

37:56 腾讯0700 

41:53 港交0388

 

网上讲座内容:

1. 恒指高位下移能否守稳25000?

2. 科技股监管忧虑与估值分析

3.「旧」车股绩佳与新能源车股比较

 

 

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瑞信「业绩期专页」提供主要蓝筹及国企业绩公布日期、股轮分析、企业年度股息变化数据,更特设「业绩後股价表现」数据,让您更易了解股价是跑赢或跑输大市。

 

 

日期:2021年9月8日 (星期三)

时间:晚上 8时45分至晚上 9时30分



讲者:
黄玮杰  新城财经台节目主持
何启聪  瑞信香港认股证及牛熊证销售主管


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09月09日 上午 10:42
约谈!网游股再惊监管,腾讯网易急跌……

正当见近一星期监管科企消息少,以为可以松一口气,点知又料……寻晚有报道话,中宣部同国家新闻出版署约谈腾讯  (0700)  、网易  (9999)  等游戏企业同直播平台,话要严格执行同未成年人打机有关一众措施。虽然睇落新,不过网游股依然受压。#gif_6#

 

腾讯今朝低位曾跌逾4%,曾失守500蚊关口,暂时终结三连升。网易跌势更急,低位曾跌逾7%,一度回落至140蚊关口以下。#gif_10#

 

呢几日科技股反弹,唔少资金由於对板块依然有戒心,好多都趁弹开Put开熊,估唔到快有得「食糊」。腾讯跌返落500蚊边,好仓再吸引资金注意,但好友相对手紧,拣轮都系拣返近价少少、500兑1中期轮,唔介意实际杠杆低返少少,宁愿用细轮价控制注码。#gif_2#

 

网游股轮证选择

 

腾讯认购证27240,行使价576.25元,22年02月到期,实际杠杆约6.6倍。

腾讯认沽证22240,行使价382.88元,22年01月到期,实际杠杆约6.5倍。

腾讯牛证66251,收回价488元,行使价485.2元,杠杆比率约23.9倍。

腾讯熊证53450,收回价533元,行使价535.8元,杠杆比率约14.6倍。

 

网易认购证21610,行使价169.9元,22年02月到期,实际杠杆约5.3倍。

网易认沽证24677,行使价113.88元,22年02月到期,实际杠杆约3.8倍。


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09月08日 上午 10:41
濠赌股急弹!关回港易定横琴方案事?

多只澳门赌业股今朝急升,银河娱乐(0027)高位曾升逾6%,逐步逼近55蚊。金沙中国(1928)升幅亦一度超过6%,逼近28蚊水平。永利澳门(1128)升幅亦扩大至逾半成有多,争少少就重上10蚊关口。#gif_3#

 

赌股急升,有人话会唔会同「回港易」恢复有关,但谂深一层,「回港易」之前都有,似乎对赌股、赌收刺激都唔算好大,而且只系便利返香港港人,去澳门便利度似乎并无提升到。有人就觉得赌股急弹,可能同《横琴方案》早前公布有关,但明明寻日开市前已经知道,点解消息会有延後效应诡异?#gif_4#

 

不过点都好,赌股今朝急弹,好仓以流入获利为主,银河有少量好友向上换马追货,或者系见股份比较落後,趁终於反弹,睇会唔会再升多少少。淡仓亦有资金作反手部署,都系集中晒银河,但都系小注为主,部署未见进取。#gif_2#

 

赌业股轮证选择

 

银河认购证19833,行使价65元,22年01月到期,实际杠杆约7.3倍。

银河认沽证16369,行使价50元,21年12月到期,实际杠杆约4.5倍。

银河牛证54212,收回价42.88元,行使价42.08元,杠杆比率约4.4倍。

银河熊证51120,收回价56.88元,行使价57.68元,杠杆比率约11.9倍。

 

金沙认购证19839,行使价32.38元,22年01月到期,实际杠杆约7.5倍。

永利认购证23672,行使价10.68元,22年02月到期,实际杠杆约4.7倍。


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09月07日 上午 10:45
报复式反弹?腾讯破位美团急抽!

内地公布《前海方案》同《横琴方案》,本来以为会系市场焦点,但除深圳概念股今朝受捧外,其他相关股份表现都比较淡静,反而静一段时间科技股,今朝抢Fo成功,多只重磅科技股都交出好表现。#gif_1#

 

算系深圳概念、「车边」受惠腾讯(0700),今朝高位曾升近3%,高见520蚊水平,突破一个月高位。美团(3690)升势更急,曾经急升逾6%至260蚊以上。阿里巴巴(9988)亦曾升逾2%,重上170蚊水平。#gif_3#

 

内地近一星期对科技股监管似乎暂缓,起码未见相关部门或官媒「加辣」,呢个可能系科技股由低位反弹原因;不过轮场资金未见安心,今朝科网三巨头向上,资金普遍都反手开淡,当中又以腾讯同美团淡仓较多投资者留意,当中部署熊证资金,暂时又比Put轮,可能系惊科技股特别多消息,窝轮引伸波幅升升跌跌,会增加持仓风险。#gif_4#

 

科技股牛熊证选择

 

腾讯牛证66250,收回价494.4元,行使价491.6元,杠杆比率约17.8倍。

腾讯熊证53450,收回价533元,行使价535.8元,杠杆比率约24.1倍。

美团牛证63795,收回价236元,行使价233元,杠杆比率约8.9倍。

美团熊证50204,收回价278元,行使价281元,杠杆比率约11.3倍。

阿里牛证62386,收回价157元,行使价155元,杠杆比率约9.8倍。

阿里熊证58018,收回价188元,行使价190元,杠杆比率约8.1倍。


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