新手上路

假设其他因素不变，越价外的产品，实际杠杆越高，因此较进取的投资者，倾向选择价外权证；较保守的投资者则留意近价或价内权证。

在某些市况下，亦会影响到投资者选择权证的价外幅度。在突破市况下，投资者为了捕捉相关资产短时间的变动幅度，或会考虑价外权证以放大正股变幅；而在窄幅震荡市况下，则会考虑以贴价或价内权证部署，减低持权证风险。

假设其他因素不变，越短期的产品，由于相关资产价格可以变成价内的时间越少，因此风险越高；越长期的产品，由于变成价内的时间较多，风险相对较低。

因此较进取的投资者，倾向选择短期权证；较保守的投资者则留意中长期权证。留意权证有时间值损耗，越接近到期，每日的损耗越大。

相近条款的权证，权证价格亦可能不同，原因之一便是隐含波幅可能有异。隐含波幅较高的产品，权证价格相对较高。

投资者一般都希望减低入场成本，但是否低隐含波幅就代表更值得部署？答案并非如此。

事实上，权证隐含波幅的稳定性，比纯粹低隐含波幅更重要。若隐含波幅大起大落，将增加持有权证风险，投资者可在部署前，观察目标产品过去一段时间的隐含波幅水平。当然，若市况波动幅度较大，权证隐含波幅无可避免会受到影响。

权证由权证发行商在市场上开出买卖盘，以供投资者交易。权证发行商是否积极报价，一买一卖之间的差价有多少，将影响投资者的买卖成本。

权证发行商会因应挂钩资产的交投、买卖盘数量、对冲难度，以及权证的变动敏感度等，开出合理的买卖差价。投资者可观察在市场上条款相近的权证，比较不同权证发行商的开价，并选择开价较积极及合理的产品。