新手上路

正股价格并非影响权证价格的唯一因素......

  • 对冲值是指，当权证发行商每卖出/买入一份认股证，对冲时所需买入/卖出的相关资产份数。

    举例说，某腾讯认购权证的对冲值为0.3，发行人每卖出一份兑换比率为1的认购权证，便需在市场买入0.3股腾讯正股作对冲。

    认购权证的对冲值介乎0至1，认沽权证的对冲值介乎 -1至0。权证越价外，对冲值越接近0。对冲值的高低，将影响权证的变动敏感度。

  • 敏感度是指当相关资产价格变动1个价位时，权证价格将变动多少。以股份权证来说，其公式如下：

    股份权证敏感度 =
    正股最低变动价位 x 对冲值
    兑股比率 x 权证最低变动价位
    举例说，汇丰现价为70元，一只10兑1的汇丰认购权证，对冲值为0.4，现价为 0.120元。
    其敏感度 =
    0.05 x 0.4
    10 x 0.001
    = 2

    即汇丰每变动1个价位(0.05元)，假设其他因素不变，权证价格将变动2格(0.002元)。

  • 指数敏感度的计算公式如下：

    指数权证敏感度 =
    权证最低变动价位 x 兑换比率
    对冲值

    来温习一下，一只8000兑1的恒指认购权证，对冲值为0.45，现价为0.080元。

    其敏感度 =
    0.001 x 8000
    0.45
    = 17.78

    即期指每变动约18点，假设其他因素不变，权证价格将变动1格 (0.001元)

立即加强你的记忆!
当正股价格
认购证的行使价，认购证的对冲值 将逐步接近 1
认购证的对冲值 将逐步接近 1 。
权证到期，是否就变成废纸？
立即查看
「结算： 权证到期的结算 」
影响权证价格的因素(一)
正确！
认购权证的对冲值介乎0至1，仍然价外的权证越接近行使价，对冲值越接近1。
错误！
认购权证的对冲值介乎0至1，仍然价外的权证越接近行使价，对冲值越接近1。