达人深造

资金流是不少权证投资者，在部署前必定参考的数据。资金流，顾名思义，就是统计整个市场的所有权证及牛熊证，在若干时间内，股份或指数多空产品的资金变动。

一般来说，资金流有两个观察重点:

"第一是相关资产，第二是方向。"

若某一股份的多头有大额资金流入，市场持仓量亦同步上升，或反映有投资者看好该股份走势；相反若某一股份的多头有大额资金流出，市场持仓量亦见向下，或反映有投资者预期股价已见顶，开始撤离以获利或止损。

然而，大额资金的流入或流出，是否代表值得「跟风」？这却未必。

首先，不同投资者购入权证的原因不尽相同，他们或会因应其投资组合的盈亏，作出不同的资产配置、短中长线、锁利及对冲等策略；特别是一些大额资金流，有机会只属对冲盘，以非方向性的部署。

其次，大额资金流不代表一定看中方向，盲目「跟风」或有机会导致潜在亏损。因此，资金流只具参考性而非必然性，建议投资者根据自身的投资目标，作具个人风格的部署策略。

资金流除了可反映哪类资产的多空头有较多资金部署外，若能配合相关资产的走势来分析，或更具参考价值。

以多头为例:
若资金大额流入平安多头，而期内平安股价向好，或反映投资者对平安强势具信心，愿意「追买」；但多头有资金流入而平安下跌，则反映未必看好股价，只是看到正股承受卖压，观望出现技术性反弹的「低买」部署而已。

空头:
同样道理在空头亦适用，举例资金流入友邦空头，而期内友邦承受卖压，或反映投资者预期友邦继续弱势，愿意「追卖」；但空头受捧而友邦向好，则反映有投资者可能观望强势股有出现技术性回吐的机会，作出「高卖」部署。

至于资金流出的分析较简单，若流出的方向与持仓的方向一致，如正股上升、多头有资金流出，属投资者「获利」部署；若流出的方向与持仓方向不同，如正股向下、多头有资金流出，则可能是投资者看错方向，「止损」以避免亏损扩大。

瑞信的《市场资金流向》，已为投资者将资金流向配合股价变动作出分析，方便投资者推算资金流背后的动机，令数据更具参考性。