新手上路

槓桿比率是掛鈎資產與牛熊證價格之間的關係，一股幾百元的騰訊，可以通過只需幾仙的牛證作部署，這就是牛熊證的槓桿關係。

槓桿比率的定義，簡單來說，就是假設其他因素不變，當正股變化價格變化約1%，其掛鈎牛熊證價格的變動幅度。

舉例說，當騰訊上升1%，一隻實際槓桿為20倍的騰訊牛證，輪價理論上升20%；一隻實際槓桿為15倍的騰訊熊證，輪價理論下跌15%。

所謂「風險越大，回報越大，虧損亦越大」，牛熊證的槓桿並非一成不變，由於槓桿關係是來自正股價格及牛熊證價格，當正股價格出現變化時，槓桿比率亦會按方向上升或下跌。

當騰訊正股由350元上升至360元時，由於現價與收回價的距離拉遠，收回風險減低，正股及牛證價格上升，令牛證的槓桿減低了。

當騰訊正股由350元跌至340元時，由於現價與收回價的距離拉近，收回風險增加，正股及牛證價格雙雙下跌，牛證的槓桿將會提升。