新手上路

影響到牛熊證價格的因素，不如影響窩輪因素般複離。相關資產價格及財務費用，是兩大主要影響到牛熊證價格的因素。除此以外，利率、股份派息、溢價、街貨量及市場供求等，亦會對牛熊證價格帶來影響。

事實上，牛熊證行使價及年期長短，亦會影響到牛熊證價格，但由於這兩個條款在產品發行時已經決定，期內不能改變，因此這只會影響產品的定價，屬於基本因素而非市場因素。

不同因素對牛證及熊證價格的方向，均有不同影響，大概總括如下：

	牛證價格	熊證價格
正股價格上升	理論上升	理論下跌
越接近到期 *	理論下跌	理論下跌
財務費用上升	理論上升	理論上升
利率上升	理論上升	理論下跌
派息多於預期	理論下跌	理論上升

至於期內不能變化的基本因素，對牛熊證定價的影響如下：

	牛證價格	熊證價格
與行使價距離越遠	理論較高	理論較高
年期越長 *	理論較高	理論較高

* 牛熊證價格並無時間值損耗，但財務費用會每日扣減，而且近年利率低企，因此所佔牛熊證價格的比例相當低，如非持有長時間，影響極輕微，因此坊間部分有關牛熊證的資訊，會指時間對牛熊證價格沒有太大影響。