牛熊證的成本較低,可捕捉及後潛在升幅?
  • 與窩輪一樣 (詳見《窩輪.達人深造:鎖定利潤》),牛熊證除可用作方向性部署(買升、買跌) 外,在資產配置上還有其他作用。當投資者持有的某隻股份股價上升後,或會有以下想法:
    1. 想先行鎖定利潤,但又怕賣早了,錯過及後的潛在升幅
    2. 想看看股價會否再升,但又怕賣遲了,股價有回落機會
    此時,牛熊證便可發揮其鎖定利潤的作用。投資者可先行沽出股份獲利,再按比例買入若干牛證。由於部署牛證只需付出現價與行使價的差距,若及後股價再升,投資者將可通過內在值的增加,享受到正股的升幅;若及後股價下跌,由於牛熊證具「包底」功能,最大損失僅為全部本金,而股份已鎖定利潤,將有助降低潛在虧損。
  • 牛熊證的操作,實際上等同向輪商借錢買正股。當沽出若干正股鎖定利潤後,究竟需要購入多少牛證,才等同已鎖利的正股呢?公式如下:
    需購入的牛證份數 = 正股股數 x 牛熊證兌換比率
    舉例說,假如持有2,000股友邦保險,鎖利後想繼續觀望潛在升幅, 利用一隻100兌1友邦牛證作部署,所需購入的牛證份數 =
    2,000 x 100 = 200,000股
    由於牛證理論值等同現價與收回價的差距,200,000股友邦牛證的成本,肯定比2,000股友邦正股低,投資者可利用較低成本,繼續捕捉正股的走勢。當正股上升,投資者將可從牛證獲利,若正股向下,由於正股已經鎖定利潤,而牛證最大損失僅為本金,將有助限制最大虧損。
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沽出500股騰訊後,
如想利用一隻500兌1的牛證A替代,需購入
份牛證。
正確!
需購入的牛證份數 = 正股股數 x 牛熊證兌換比率,即 500 x 500 = 250,000。
錯誤!
需購入的牛證份數 = 正股股數 x 牛熊證兌換比率,即 500 x 500 = 250,000。