達人深造

買股票當然希望升，但現實表現卻可能是升升跌跌……
  • 當投資者購入某隻股份後，當然希望股價可持續向上，但現實中，任何股份也有向下的機會，因此在資產配置組合內，也要考慮到對沖風險的需要。
    與窩輪一樣 (詳見《窩輪．達人深造：對沖風險》)，牛熊證也可用作對沖風險。投資者買入股份後，若擔心股價有下跌的機會，可考慮買入熊證作對沖。若投資者看中方向股價上升，由於熊證的理論價是行使價與現價的差距，最大損失僅為全部本金；但若看錯方向股價下跌，具槓桿的熊證價格上升，將可抵銷部分股價下跌帶來的虧損，有助減低整個投資組合的損失。
  • 若想利用熊證作對沖，究竟需要購入多少份熊證，才可為手持正股作對沖？公式如下：
    需購入的熊證份數 = 正股股數 x 牛熊證兌換比率
    舉例說，假如持有1,000股中國平安，如想全數作對沖，並選定了一隻100兌1平安熊證作部署，所需購入的熊證份數 =
    1,000 x 100 = 100,000股
    留意若以熊證為手持股份全數對沖，當正股下跌時，理論上整個投資組合都未必會有盈利，原因是股份及熊證的盈虧將互相抵銷。實際操作上，投資者仍需對後市訂立看好或看淡的方向，而熊證只用作部分持股的對沖，目的是減低看錯市的風險。
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買出1200股匯豐後，
如想利用一隻100兌1的熊證B去對沖風險，需購入
份熊證。
股價波動性高，揀牛熊證收回價是否特別留意風險？
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「操作：正股波幅影響牛熊證選擇」
等如向輪商借錢? 鎖定利潤 正股波幅影響牛熊證選擇 牛熊證街貨與資金流的互補
正確！
需購入的熊證份數 = 正股股數 x 牛熊證兌換比率，即 1200 x 100 = 120,000。
錯誤！
需購入的熊證份數 = 正股股數 x 牛熊證兌換比率，即 1200 x 100 = 120,000。