任何東西都不會無限量供應……
  • 任何東西也有賣光的可能,窩輪也不例外,在輪商向交易所申請發行產品時,已會率先訂下發行份數,亦因此每隻窩輪也是限量的,數量有限,售完即止。

    窩輪上市首日,發行人手持所有份數,街貨量為0。輪商為產品開出買盤及賣盤後,投資者可入場進行買賣。輪商賣出產品後,需在每個交易日上載資料至交易所網站。由市場上其他投資者所持有的窩輪份數,就是街貨量。

    市場一般會以百分率作街貨量的顯示,舉例說,當一隻窩輪的街貨量為30%,即其總發行量的30%,已經由輪商賣出,並由市場上其他投資者持有。

    “舉例說,當一隻窩輪的街貨量為30%,即其總發行量的30%, 已經由輪商賣出,並由市場上其他投資者持有。”

  • 當窩輪的街貨量上升至50%時,輪商可向交易所申請增發窩輪,亦即是擴大發行量,所增發的窩輪將於申請後的第3個交易日後上市。

    窩輪增發後,由於發行量增加,即使投資者仍然持有相同份數的窩輪,其街貨量百分比亦會減少。輪商亦可有更多的持貨,去維持買賣盤的秩序。

    然而,並非所有高街貨量的窩輪,輪商也會選擇增發,特別是一些二三線股份的窩輪,其對沖難度較高,用作對沖的工具供應量亦不足。輪商會基於市場需求、對沖難度等因素,以決定是否增發。

  • 究竟多少街貨量被視為高水平?市場上並沒有統一的說法,有些投資者認為50%以上已是高街貨,亦有些人覺得70%以上才算高,不過更重要的,是究竟高街貨有甚麼影響?

    高街貨,意味著大部分的窩輪份數,已由市場上的投資者所持有,輪商手上未必持有足夠的貨量去維持買賣盤,在此情況下,輪價或有機會較受市場供求所影響。在個別極端的情況,如產品的街貨量已升至100%,輪商手上已沒有持輪,只能以理論價開出買盤「接貨」;市場上其他投資者,或有機會以遠高於理論價的輪價,放在賣盤上。若投資者沒有留意輪商的開價,就有可能以遠高於理論價的價值購入窩輪,蒙受損失。

    因此,發行人一般建議投資者避開高街貨的產品,而在買賣前,亦需在報價機上,看看輪商開出的理論買入價,減低以非理論價購入窩輪的機會。

立即加強你的記憶!
當一隻窩輪已經賣光,街貨量上升至100%,
輪商只能開出買盤接貨,手頭上再沒有窩輪可開出
沽貨。
正確!
當產品沽清,輪商手上再無貨可賣,因此無法開出賣盤。
錯誤!
當產品沽清,輪商手上再無貨可賣,因此無法開出賣盤。