除息提前至窩輪到期日前、或押後至窩輪到期日後,輪價將會……
  • 穩定的派息政策,是不少投資者挑選股份的原因之一。穩定所指的,除了股息的金額,還包括除息日期。

    企業宣布派息後,股份將會進行除息。同樣地,輪商在發行窩輪時,已會根據股份過往的派息紀錄,按產品的到期日將派息因素反映在輪價上。如除息日期與預期相若,理論上不會對輪價構成影響。

  • 若企業改變其派息政策,如提前或押後除息日期,對輪價或有機會構成影響。

    若企業提前除息,在原定除息日前已到期的產品,因除息提前而將除息日包括在到期日前,由於掛鈎股份價格會提前減少:

    認購證將會受負面影響,認沽證將會受惠

    實際例子有2018年,內險股中國平安(2318)將末期息由2017年的7月初除息,提前到6月初除息;6月底到期的認購證,因提前除息而下跌,認沽證價格則有所提升。若企業押後除息至窩輪的到期日後,由於掛鈎股份價格會在到期日後才會扣減,認購證將會受正面影響,認沽證將會下跌。

    留意企業即使提前或押後派息,若窩輪的到期日,已將改變前後的除息日包括在內,窩輪價格理論上不受影響。

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假設中人壽原先6月除息,今年改成5月除息。
5月底到期的認購證,輪價因提前除息而下跌。
6月底到期的認購證,輪價
正確!
由於6月包含了更改前後的除息日,輪價將不受影響。
錯誤!
由於6月包含了更改前後的除息日,輪價將不受影響。