當掛鈎資產的價格,觸及牛熊證的收回價後,牛熊證將會即時停止交易,並會被強制收回以等待結算。牛熊證被收回後,最大損失為投入的全部本金,而通過計算,或有機會獲得少量剩餘價值。
一個正常的交易日,會有兩個完整交易時段,即上午及下午。 一般來說,牛熊證被收回後,將會觀察在兩個完整交易時段的高低位,有否升穿或跌穿行使價;而一隻產品被收回後,將會觀察包括收回在內的該節交易時段,以及緊接交易時段的高位或低位,作為牛熊證的結算價。
舉例說,當一隻牛證在上午11時15分被收回,將需要觀察所掛鈎的資產,在當日上午及下午的最低位,有否跌穿行使價。若期內最低位曾跌穿行使價,剩餘價值將會歸0。若期內最低位未曾跌穿行使價,將會以最低位作為結算價。
再舉例說,當一隻熊證在下午2時45分被收回,將需要觀察所掛鈎的資產,在當日下午及下一交易日的上午,有否升穿行使價。若期內最高位曾升穿行使價,剩餘價值將會歸0。若期內最高位未曾升穿行使價,將會以最高位作為結算價。
當獲得牛熊證的結算價後,將可利用此數計出剩餘價值,公式如下:
舉例說,一隻恒指牛證:
收回價25,000點、行使價24,900點、兌換比率為10,000兌1 。
經觀察後,包括收回在內的兩個交易時段,最低位為24,938點。
該牛證剩餘價值 = (牛證結算價24,938 - 24,900) ÷ 10,000 = 0.0038元
即每股可收回0.0038元的剩餘價值
又舉例說,一隻騰訊熊證:
收回價345元、行使價347.8元、兌換比率為500兌1 。
經觀察後,包括收回在內的兩個交易時段,最高位為346.6元。
該熊證剩餘價值 = (347.8 - 熊證結算價346.6) ÷ 500 = 0.0024元
即每股可收回0.0024元的剩餘價值。
牛熊證結算完成後,發行商會在大約3個交易日將剩餘價值金額交予中央結算,之後再經銀行或證券行存入各投資者帳戶。一般來說,結算後的5個交易日內,投資者將可取回剩餘價值,而發行商不會收取任何手續費。
收回價 | 行使價 | 結算價 | 兌換比率 | |
---|---|---|---|---|
1. 恒指牛證 | 26,588點 | 26,488點 | 26,236點 | 12000 |
2. 國指熊證 | 10,238點 | 10,338點 | 10,301點 | 10000 |
3. 匯豐牛證 | 62.68元 | 61.68元 | 61.85元 | 100 |
4. 港交所熊證 | 238.38元 | 240.38元 | 242.2元 | 500 |