01月22日 下午 05:52
輪商專登收埋即市牛熊街貨資訊?

牛熊證街貨係咪能夠預示市場走勢,輪商收埋有用既數據? 最近又成為左一個熱門既議題。#jpg_4#

 

呢個題目已經存在多年,大概係唔少分析覺得場內一定有大戶,而大戶就一定係以散戶為目標。呢啲想法通常會用大升市時,大量熊證被收回,或者係大跌市時,大量牛證被收回作為印證。不過,大家試想想背後概念的漏洞。

 

首先,牛熊街貨重貨區的張數是反映上日數據,開市後很多倉位都可能變動左,即市可以有資金平牛買熊,又或者平熊買牛,所以升市當日用熊證重倉多去解釋殺倉,而忽視阻當日曾經有資金追牛證,其實係數據上既對號入座。

 

為什麼沒有即市牛熊街貨變化數據?

那麼您可能說,我有沒有方法可以得知即市的牛熊街貨變化呢?是否輪商刻意不公佈呢?答呢條問題之先,先解釋一下牛熊證街貨數據是如果編制的。

牛熊證街貨分佈圖,是發行商將市場上所有牛熊證產品每日收市後喺港交所公佈既街貨量數據,按每隻牛熊證既兌換比率,折算番做所需對沖既期指張數。點解要折算呢?係因為12000兌1既牛熊證,沽出後發行商要買賣既期指少過10000兌1;情況好似50兌1同500兌1既個股牛熊證產品一樣。

 

發行商作為流通量提供者,的確可以知道自家發行的牛熊證即時的街貨量變化,想兌番佢做期指好,對番做客戶咩野價入市都可以。問題出喺呢個數,輪商之間不可能在收市前互相通報,所以發行商技術上不能提供一個100%準確度既即市牛熊街貨分佈圖。

 

100%準確度的即市街貨根本不可能

有朋友睇到呢度,可能會話,由於發行商係用指定經紀編號提供流通量,那麼只要用系統紀錄哪些交易是和發行商交易,哪些是其他投資者的交易,不是可以即時計算到嗎?

 

這涉及投資者對交易系統的認知。要知道,投資者理論上無法得知每個發行商的每檔掛牌數量數目,發行商每一檔的買或賣盤,可以是不規則的數目,也有時候是當沽售或買入了一定數量後,發行商不會設定為自動填補交易盤量。因此,當發行商與投資者在同一檔次掛單,除了發行商及當下掛牌的投資者,理論上無人可以得知掛單的數量。如是,技術上靠認流通量提供者的編號去估算,不會得出完全準確的數據。而發行商不可,亦不會公佈一些可能有誤/不準確的數據,更談何將數據予投資者作睇好/淡的根據吧。

 

好了,宜家大家應該明白唔係輪商唔俾,而係輪商無法,亦睇唔到有一個有效方法,可以準確無誤咁提供到即市牛熊證街貨量變化俾投資者,所以長年以來都唔會有呢個數提供。

 

牛熊街貨真的有奇效嗎?

既然即市既數不可靠,咁我地又講番究竟牛熊證街貨有無大家一直以為既「神奇效果」。神奇效果另種錯覺,源於媒體通常很側重去講有幾多隻牛/熊,大概幾多街貨被收回,但少有量化仍舊坐倉,而睇中市既人,累積賺左幾多。然後,坊間又會對號入座咁話,「您睇下?大戶又殺散戶了!」#jpg_6#

 

此外,有糊食左先,輸錢揸住先,基本上係好多人既投資慣性。所以當大市走單邊走勢,好多資金揸熊證過夜,又或者響果一段時間見到多左資金入熊,其實係好正常,但係唔代表響行呢一個單邊前,無投資者早著先機買中方向,但呢個數據從來也被忽視,大概是市場傾向相信陰謀論,而毋視整個升浪中,牛證比例一直維持在六成以上的高水平。

 

產品選擇短時間不足造成數據傾斜

尚有另一點,逢單邊市出現後,以往發行商需要五日時間才可以提供更貼價產品俾投資者(現時縮短至三日)但始終牛證與熊證的面值相差一大截(因為較遠收回距離的牛/熊證的面值,可以是幾倍的比例,產品對散戶的吸引力降低,散戶有機會改為自行買賣期貨也說不定。換句話說,當牛熊證兩邊的產品選擇條款不對等,作出比較本身就會有機會出現偏頗。

 

牛熊證對沖活動佔市場比例大嗎?

撇開其他的雜訊,回歸基本步,究竟收回這些牛熊證,等同發行商要平多少倉,而這平倉對市場的影響情度有多大,才是合理的討論。觀乎每個牛熊證重貨區的對沖合約張數僅約千張,佔大市每日期指的成交比例甚低,說大戶依據這倉位下注,又是否忽視了市場之規模以及參與者之數目呢?

 

為什麼發行商要提供街貨數據?

那麼,既然您說牛熊街貨重貨區對後市升跌無必然關係,為什麼發行商仍要提供這個數據給投資者呢?第一是因為我們希望維持資訊的透明度;第二是這些數據還是側面反映了逆勢資金的積極程度,而投資者可以透過資訊防備風險。

 

試想想,假設投資者不是思想分裂,那麼買熊證的投資者,大概都沽售了不少手上的持貨。但大市依然上衝,正好反映市場買盤動力較大,那看淡者就要較為警覺。可是,這與立即反手是兩回事,因為牛熊證倉位的數據,本身已有著時差、產品選擇不平衡及只佔市場交易一小部份的缺陷。

 

因此,我們選擇了將市場的當日升跌,結合恒指牛熊證倉位,在「恒指牛熊證倉位分析」專頁內,以牛熊證數據配合投資者睇中/錯提示投資者風險,而不鼓勵投資者盲目跟隨街貨走勢主動作反手部署,僅希望投資者善用有關免費數據。#jpg_1#


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13小時前 昨日 上午 10:47
驚中概股退市?阿里京東網易顯著受壓……

近期市況唔好,多隻無點科技股已經由高位回咗唔少,不過尋晚中概股再現風暴,進一步震散投資者信心。美團證交會剛剛通過修正案,意味《外國公司問責法案》正式實施。滴滴今朝率先宣布啟動美國退市,再計劃赴港掛牌,令市場對更多中概股退市嘅憂慮增加,多隻中概股今朝跌幅顯著。#gif_6#

 

阿里巴巴(9988)再創新低,低位急跌約4%,創出117.7元嘅本港上市新低。強勢兼藍籌新貴京東(9618)亦都頂唔住,低位曾急跌逾6%,失守320蚊關口。網易(9999)低位更急跌逾8%,回落至164蚊以下。同樣強勢嘅新能源汽車股,兩隻屬於中概股嘅理想汽車(2015)同小鵬汽車(9868),今朝跌勢更急。理想曾跌逾9%,險守130蚊;小鵬低位更跌逾一成至188蚊以下。#gif_2#

 

當然退市與否,而家難有定案,不過大市走勢唔好,投資者成為驚弓之鳥,有咩風吹草動,相關股份亦即刻沽返落嚟。中概股急跌,阿里循例都有資金加注中距離牛;若果真係想趁跌撈貨,早前較強勢嘅京東、理想或小鵬,唔知反彈能力會唔會較強呢?#gif_4#

 

中概股輪證選擇

 

阿里牛證55877,收回價103元,行使價101元,槓桿比率約6.0倍。

阿里熊證54910,收回價132元,行使價134元,槓桿比率約7.0倍。

京東牛證51167,收回價308元,行使價305元,槓桿比率約16.5倍。

京東熊證55956,收回價348元,行使價351元,槓桿比率約10.2倍。

網易牛證50821,收回價152.88元,行使價150.88元,槓桿比率約11.0倍。

網易熊證54497,收回價187.88元,行使價189.88元,槓桿比率約6.2倍。

 

理想認購證15492,行使價160.09元,22年06月到期,實際槓桿約2.9倍。

小鵬認購證15485,行使價265.88元,22年05月到期,實際槓桿約3.4倍。


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12月02日 上午 12:13
理想倒升破頂,小鵬急跌點部署?

大市窄幅靠穩,新能源汽車股繼續係逆市奇葩。比亞迪(1211)近期維持喺300蚊附近整固,郁動開始細咗,市場焦點轉為近期發力破頂嘅理想汽車(2015)同小鵬汽車(9868)。#gif_1#

 

理想同小鵬尋日都創過本港上市新高,兩隻車股剛剛都公布咗11月交付量。理想汽車話,11月理想ONE交付量按年升1.9倍,但今朝唔知點解,低位曾跌逾4%,但好快就倒升返,仲再創145蚊嘅上市新高。強到咁,都見有好友趁佢今朝跌入場買Call,似乎對車股走勢繼續樂觀。#gif_3#

 

見到理想識倒升,小鵬會唔會有機會追返上去呢?小鵬話, 11月智能電動汽車交付量按年增長2.7倍,不過今朝曾急跌逾7%,好彩守得住200蚊關口,之後跌幅收窄,但都仲成4%至半成左右。作為電動車孖寶,理想成功收復失地,趁小鵬扭沽,會唔會係部署機會呢?#gif_4#

 

新能源汽車股輪證選擇

 

理想認購證15492,行使價160.09元,22年06月到期,實際槓桿約3.0倍。

 

小鵬認購證15485,行使價265.88元,22年05月到期,實際槓桿約3.5倍。

小鵬認沽證14776,行使價152.78元,22年04月到期,實際槓桿約3.1倍。


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12月01日 上午 10:47
反彈出現,重磅股竟見資金反手…….

期待已久嘅反彈終於都出現,恒指今朝反彈成300點有多,高位曾重上23,800點水平;不過大家可能都被近期大市嘅走勢嚇怕,加上新冠變種病毒嘅影響仲未知有幾大,趁今日有得彈,好倉都係先行沽貨獲利多,反而淡倉方面,就有資金入場反手部署,莫非真係睇得咁淡?#gif_10#

 

淡倉方面,見兩隻重磅科技股騰訊(0700)同美團(3690),都有投資者部署,特別係中距離熊證,見到有資金逐步加注,或者係覺得科企季績普遍麻麻,加上仲有監管陰霾,趁反彈都先行沽出好倉鎖定利潤,再反手開淡博佢回套。#gif_4#

 

港交所(0388)尋日低位突破殺落430蚊樓下,尋日大市成交增至逾2,000億,但好大可能都係指數換馬所帶動,見佢今朝股價高位重上440蚊,但之後回返落430蚊附近,尋日開好倉嘅資金都決定走先,仲有淡友入場反手部署。12月成交通常都比較淡靜,會唔會真係對港交所有負面影響呢?#gif_2#

 

重磅股輪證選擇

 

騰訊認購證26453,行使價550.5元,22年02月到期,實際槓桿約9.7倍。

騰訊認沽證28470,行使價379.8元,22年03月到期,實際槓桿約7.3倍。

騰訊牛證57172,收回價447.8元,行使價445元,槓桿比率約16.8倍。

騰訊熊證53739,收回價492元,行使價494.8元,槓桿比率約17.1倍。

 

美團認購證28154,行使價285.2元,22年02月到期,實際槓桿約6.3倍。

美團認沽證28466,行使價223.03元,22年03月到期,實際槓桿約4.3倍。

美團牛證57185,收回價228.88元,行使價225.88元,槓桿比率約10.5倍。

美團熊證54908,收回價265.4元,行使價268.4元,槓桿比率約10.3倍。

 

港交認購證11567,行使價504.38元,22年02月到期,實際槓桿約13.1倍。

港交認沽證18420,行使價399.8元,22年03月到期,實際槓桿約8.6倍。

港交牛證53731,收回價418元,行使價416元,槓桿比率約19.7倍。

港交熊證54891,收回價458元,行使價460元,槓桿比率約14.5倍。


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11月30日 上午 10:35
大市破底,連強勢股京東都頂唔住……

港股跌勢未止,恒指今朝曾再跌逾300點,連今年低位23,681點都失守埋。被視為最後兩隻強勢股之一嘅京東(9618),今朝都頂唔住,低位曾跌逾3%至340蚊以下。#gif_6#

 

電商股自雙11開始,股價節節上升,季績同染藍之後,更帶動股價高位一度升至365蚊,但今朝低見337蚊之後,由高到低已回落返近8%。始終係強勢股,京東破位上升,好友反而唔係好敢追,到今日由高位回軟,反而有資金部署中距離牛證,睇佢中線有冇回勇機會。#gif_2#

 

京東之外,最後兩隻強勢股嘅另外一隻,係邊隻?就係新能源汽車股比亞迪(1211),呢幾日幾乎冇跌過,今朝仲守得住300蚊靠穩。中距離牛繼續有資金加注,睇佢有冇重返320蚊高位附近。#gif_5#

 

京東、比亞迪輪證選擇

 

京東認購證29480,行使價400.2元,22年04月到期,實際槓桿約6.0倍。

京東認沽證29293,行使價278元,22年04月到期,實際槓桿約4.4倍。

京東牛證51166,收回價318元,行使價315元,槓桿比率約14.0倍。

京東熊證51757,收回價368元,行使價371元,槓桿比率約9.0倍。

 

比迪認購證29298,行使價369.08元,22年02月到期,實際槓桿約7.0倍。

比迪認沽證29537,行使價274.8元,22年02月到期,實際槓桿約5.0倍。

比迪牛證67713,收回價285元,行使價281元,槓桿比率約11.1倍。

比迪熊證68684,收回價323元,行使價327元,槓桿比率約13.0倍。


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11月29日 下午 01:35
又現新變種病毒?賭股急跌、資金唔敢博……

新冠疫情再受衝擊,新變種病毒株Omicron憂慮擴大,驚通關又要延期;再加上太陽城集團主席周焯華被補,呢兩單消息今日對賭股帶嚟明顯沽壓。銀河娛樂(0027)今朝曾跌逾8%,低位暫守42蚊;金沙中國(1928)低位更跌逾11%;永利澳門(1128)曾急跌近14%,澳博(0880)跌幅亦一度場超過9%。#gif_6#

 

賭股急跌,通常遇到咁大幅度跌幅嘅板塊,都會吸引資金入撈好倉,不過賭股嘅負面消息,可能擔心唔係幾日就可以消散,夠膽入場撈貨嘅好友唔多,就算真係撈,都只係敢揀兩隻藍籌賭股銀娛同金沙。#gif_8#

 

部署上,若果只係做短期部署,博佢今日急跌之後,一兩日內會反彈返幾個%,見有好友揀價外Call;但如果趁跌想部署埋潛在通關機會,由於賭股急跌下,窩輪引伸波幅難免升咗,若果喘定跌勢後,引伸及後回落,可能會對輪價構成負面影響,因此有好友考慮中距離銀河牛證,免引伸同時間值損耗影響。#gif_9#

 

賭股輪證選擇

 

銀河認購證26911,行使價45.88元,22年06月到期,實際槓桿約4.0倍。

銀河認沽證23684,行使價38.88元,22年02月到期,實際槓桿約5.6倍。

銀河牛證50241,收回價40.38元,行使價39.58元,槓桿比率約11.6倍。

銀河熊證51817,收回價51.88元,行使價52.68元,槓桿比率約4.2倍。

 

金沙認購證26921,行使價20元,22年03月到期,實際槓桿約4.6倍。

金沙認沽證29286,行使價14.88元,22年04月到期,實際槓桿約4.1倍。

永利認購證26925,行使價7.38元,22年03月到期,實際槓桿約3.8倍。

澳博認購證26926,行使價6.18元,22年03月到期,實際槓桿約3.5倍。


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11月26日 上午 11:02
美團季績前受壓?好倉趁跌入場!

去到最後一隻大型科技股出季績,美團(3690)今朝跟隨大市受壓,低位跌逾3%至263蚊,係超過一個月低位。睇圖嚟講,美團走勢麻麻,失守埋50天線約266.4元後,而家只係睇會唔會回補埋10月上旬嘅上升裂口約258.2元。#gif_2#

 

講起科技股業績,相信大家近期都畀佢哋嚇怕。事關大部分科企放榜之後,都係急跌嘅較多,能夠升嘅只屬少數,但正因為美團喺放榜前已先行尋底,反而有投資者覺得已經反映咗負面預期,若果業績稍為有啲正面因素,話唔定有機會帶動股價見底回穩,亦因此吸引資金趁跌入場撈好倉。#gif_4#

 

又長氣講多次,近期入場開倉嘅資金,揀美團牛熊證嘅明顯多咗,特別係今日股價捱沽,窩輪引伸升咗,意味投資者成本略為增加。根據過往情況,業績後引伸循例都會跌啲,而且當股價喘定跌勢,波幅收窄下引伸回落並唔出奇,揀牛熊證將可免除引伸變動嘅影響。#gif_7#

 

美團輪證選擇

 

美團認購證21695,行使價313.2元,22年01月到期,實際槓桿約8.2倍。

美團認沽證28918,行使價238.68元,22年01月到期,實際槓桿約5.6倍。

 

美團牛證53016,收回價250.88元,行使價247.88元,槓桿比率約13.6倍。

美團牛證58730,收回價241.88元,行使價238.88元,槓桿比率約9.5倍。

美團熊證53023,收回價285元,行使價288元,槓桿比率約10.6倍。


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11月25日 上午 11:03
市場已麻木?騰訊無懼App整改倒升?!

接二連三嘅監管重拳,係咪令市場都開始麻木,唔識再俾反應呢?尋日收市後有報道話,工信部對騰訊(0700)採取過渡性行政指導措施,暫停騰訊推出新手機App同更新,要等待檢測合格後先再上架,不過可能呢類消息已經見得多,今朝騰訊股價唔係幾見受影響,高位仲曾經升逾2%至482蚊以上,暫時結束五連跌。#gif_1#

 

其實睇真啲單消息,似乎市場亦普遍覺得唔係太負面,而且騰訊亦表明會配合監管部門進行正常合規檢測,所以股價對消息無反應,亦唔係太出奇。走勢上,騰訊上返50天線附近,資金仍普遍較觀望,好友小注觀望上試100天線約485蚊以上嘅機會。#gif_4#

 

除咗騰訊,美團(3690)亦係科技股焦點,嚟緊聽日會壓軸公布季績,但股價今朝表現麻麻,維持喺270蚊反覆。好倉有加注中距離牛,揀牛證原因相信大家都了解,係想避免業績前後引伸較波動嘅影響。#gif_2#

 

科技股輪證選擇

 

騰訊認購證11099,行使價586.35元,22年03月到期,實際槓桿約9.7倍。

騰訊認沽證28723,行使價399.8元,22年03月到期,實際槓桿約7.3倍。

騰訊牛證50275,收回價461.8元,行使價459元,槓桿比率約19.1倍。

騰訊熊證53395,收回價498元,行使價500.8元,槓桿比率約18.8倍。

 

美團認購證21695,行使價313.2元,22年01月到期,實際槓桿約8.2倍。

美團認沽證28918,行使價238.68元,22年01月到期,實際槓桿約5.9倍。

美團牛證60383,收回價254元,行使價251元,槓桿比率約12.9倍。

美團熊證53023,收回價285元,行使價288元,槓桿比率約13.9倍。


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11月24日 上午 12:23
快手急升唔敢博?小米捱沽反入場?

尋日同大家提過嘅快手(1024)同小米(1810),終於出咗季度業績。快手季度虧損擴大,但依然較市場預期理想,今朝曾急漲近15%,唔單止重上百元大關,仲高見108蚊以上。反觀小米季度經調整純利雖然按年升逾25%,但股價卻曾急跌逾8%,唔單止跌穿20蚊,仲尋底尋到落19蚊邊,先叫略為喘定跌勢。#gif_6#

 

睇返兩隻業績股今朝表現咁極端,輪場資金部署方向亦幾唔同。同屬視頻股嘅嗶哩嗶哩(9626)早前公布季績後急跌,市場本來對快手業績都唔敢睇得太正面,但最終虧損較預期少,股價亦隨即急升;但升得咁急,大家似乎唔係好夠膽追,一來覺得今日可能只係挾淡倉,二來虧損始終係擴大咗;快手好倉趁彈獲利多,反而中距離熊證有資金反手部署。#gif_4#

 

至於小米,季度經調整純利其實有得升,但整體季度純利按年跌逾八成,主要係受投資公允值錄得虧損所拖累,不過投資者對佢本身業務前景有興趣多啲,好倉見唔少資金趁急跌入場,似乎反手部署係兩隻季績股嘅主流策略。留意股價急跌,小米輪引伸今朝升咗,揀牛熊證可以免除及後引伸可能回落嘅影響。#gif_7#

 

季績科技股輪證選擇

 

快手認購證26204,行使價122.9元,22年04月到期,實際槓桿約3.7倍。

快手認沽證23075,行使價85.88元,22年02月到期,實際槓桿約4.5倍。

快手牛證53009,收回價98元,行使價95元,槓桿比率約13.7倍。

快手熊證51049,收回價114元,行使價117元,槓桿比率約6.1倍。

 

小米認購證12300,行使價23.05元,22年04月到期,實際槓桿約6.8倍。

小米認沽證27053,行使價18.18元,22年03月到期,實際槓桿約5.8倍。

小米牛證53195,收回價17.78元,行使價17.38元,槓桿比率約9.4倍。

小米熊證67260,收回價22.28元,行使價22.68元,槓桿比率約5.6倍。


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11月23日 上午 10:43
又有科技股業績,今日係小米、快手!

雖然已經去到11月底,但科技股仲未出完業績。小米(1810)今日會放榜,股價今朝算硬淨,暫時徘徊喺21蚊附近,未見跟隨大市捱沽。視頻股快手(1024)亦會喺今日公布業績,但表現就相對失色,低位曾跌逾3%,回落至90蚊邊緣。#gif_2#

 

近期公布業績嘅科技股,除咗京東(9618)之外,大部分出完業績後都出現大小不一嘅跌幅,確實嚇怕咗唔少投資者,不過由於板塊普遍已累積一定跌幅,落到現水平,反而有好友開始覺得吸引。即市睇,小米資金流相對淡靜,快手喺90蚊邊就見到有好友吸納中距離牛。#gif_4#

 

又長氣重覆多次,業績前資金愛牛熊,主要都係驚窩輪引伸喺業績後通常都會跌,而牛熊證就可以免除波幅考慮;不過近期科技股郁動大,好友亦要留意裂口風險,所以寧願犧牲少少槓桿,揀返距離有返咁上下嘅牛熊,或者可以稍為控制吓收回風險。#gif_8#

 

業績科技股輪證選擇

 

小米認購證12300,行使價23.05元,22年04月到期,實際槓桿約6.4倍。

小米認沽證27053,行使價18.18元,22年03月到期,實際槓桿約6.5倍。

小米牛證59550,收回價19.18元,行使價18.78元,槓桿比率約9.0倍。

小米熊證67260,收回價22.28元,行使價22.68元,槓桿比率約10.7倍。

 

快手認購證25973,行使價115.1元,22年03月到期,實際槓桿約4.3倍。

快手認沽證23847,行使價73.88元,22年02月到期,實際槓桿約4.5倍。

快手牛證63007,收回價82元,行使價79元,槓桿比率約6.8倍。

快手熊證67253,收回價104元,行使價107元,槓桿比率約5.4倍。


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