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正股價格並非影響窩輪價格的唯一因素......

  • 對沖值是指，當輪商每沽出/買入一份認股證，對沖時所需買入/沽出的相關資產份數。

    舉例說，某騰訊認購證的對沖值為0.3，發行人每沽出一份兌換比率為1的認購證，便需在市場買入0.3股騰訊正股作對沖。

    認購證的對沖值介乎0至1，認沽證的對沖值介乎 -1至0。窩輪越價外，對沖值越接近0。對沖值的高低，將影響窩輪的跳動敏感度。

  • 敏感度是指當相關資產價格變動1個價位時，窩輪價格將變動多少。以股份輪來說，其公式如下：

    股份窩輪敏感度 =
    正股最低上落價位 x 對沖值
    兌換比率 x 窩輪最低上落價位
    舉例說，匯豐現價為70元，一隻10兌1的匯豐認購證，對沖值為0.4，現價為 0.120元。
    其敏感度 =
    0.05 x 0.4
    10 x 0.001
    = 2

    即匯豐每跳動1個價位(0.05元)，假設其他因素不變，輪價將跳動2格(0.002元)。

  • 指數敏感度的計算公式如下：

    指數窩輪敏感度 =
    窩輪最低上落價位 x 兌換比率
    對沖值

    來溫習一下, 一隻8000兌1的恒指認購證，對沖值為0.45，現價為0.080元。

    其敏感度 =
    0.001 x 8000
    0.45
    = 17.78

    即期指每跳動約18點，假設其他因素不變，輪價將跳動1格 (0.001元)

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當正股價格
認購證的行使價，認購證的對沖值 將逐步接近 1
認購證的對沖值 將逐步接近 1 。
窩輪到期，是否就變成廢紙？
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「結算： 窩輪到期的結算 」
影響窩輪價格的因素(一)
正確！
認購證的對沖值介乎0至1，仍然價外的窩輪越接近行使價，對沖值越接近1。
錯誤！
認購證的對沖值介乎0至1，仍然價外的窩輪越接近行使價，對沖值越接近1。