達人深造

在制訂投資組合時，無論是看升或看跌，都有其對後市方向的看法；不過投資者並非先知，也因此在投資組合中，或需要包括對沖工具，以減低看錯市所蒙受的損失。

舉例說，投資者若看好某股份，但買入後又怕股價有下跌機會，於是便同時購入認沽證作對沖。整個部署的概念是，若看中方向股價上升，窩輪成本較低，損失有限；但若看錯方向股價下跌，具槓桿的窩輪上升了，將可抵銷部分股價下跌帶來的虧損，有助降低潛在虧損。

若想利用窩輪作對沖，究竟需要購入多少份認沽證，才可為手持正股作對沖？公式如下：

舉例說，假如持有1,000股友邦保險，如想全數作對沖，並選定了一隻對沖值為40%的10兌1友邦認沽證作部署，所需購入的窩輪股數 =

留意若以窩輪為手持股份全數對沖，當正股上升或下跌，理論上整個投資組合都未必會有盈利，原因是股份及窩輪的盈虧將互相抵銷。實際操作上，投資者仍需對後市訂立看好或看淡的方向，而窩輪只用作部分持股的對沖，目的是減低看錯市的風險。