新手上路

牛熊证的最大特点，就是设有收回机制。

  • 当挂钩资产的价格，触及牛熊证的收回价后，牛熊证将会即时停止交易，并会被强制收回以等待结算。牛熊证被收回后，最大损失为投入的全部本金，而通过计算，或有机会获得少量剩余价值。

    一个正常的交易日，会有两个完整交易时段，即上午及下午。 一般来说，牛熊证被收回后，将会观察在两个完整交易时段的高低位，有否升穿或跌穿行使价；而一只产品被收回后，将会观察包括收回在内的该节交易时段，以及紧接交易时段的高位或低位，作为牛熊证的结算价。

    举例说，当一只牛证在上午11时15分被收回，将需要观察所挂钩的资产，在当日上午及下午的最低位，有否跌穿行使价。若期内最低位曾跌穿行使价，剩余价值将会归0。若期内最低位未曾跌穿行使价，将会以最低位作为结算价。

    再举例说，当一只熊证在下午2时45分被收回，将需要观察所挂钩的资产，在当日下午及下一交易日的上午，有否升穿行使价。若期内最高位曾升穿行使价，剩余价值将会归0。若期内最高位未曾升穿行使价，将会以最高位作为结算价。

  • 当获得牛熊证的结算价后，将可利用此数计出剩余价值，公式如下：

    牛证剩余价值 = (牛证结算价 - 行使价) ÷ 兑换比率
    熊证剩余价值 = (行使价 - 熊证结算价) ÷ 兑换比率

    举例说，一只恒指牛证:
    收回价25,000点、行使价24,900点、兑换比率为10,000兑1 。
    经观察后，包括收回在内的两个交易时段，最低位为24,938点。

    该牛证剩余价值 = (牛证结算价24,938 - 24,900) ÷ 10,000 = 0.0038元

    即每股可收回0.0038元的剩余价值

    又举例说，一只腾讯熊证:
    收回价345元丶行使价347.8元丶兑换比率为500兑1 。
    经观察後，包括收回在内的两个交易时段，最高位为346.6元。

    该熊证剩余价值 = (347.8 - 熊证结算价346.6) ÷ 500 = 0.0024元

    即每股可收回0.0024元的剩余价值。

    牛熊证结算完成后，发行商会在大约3个交易日将剩余价值金额交予中央结算，之后再经银行或证券行存入各投资者账户。一般来说，结算后的5个交易日内，投资者将可取回剩余价值，而发行商不会收取任何手续费。

立即加强你的记忆!
以下哪些产品在收回并进行结算後，不会收取到剩余价值？
收回价 行使价 结算价 兑换比率
1. 恒指牛证 26,588点 26,488点 26,236点 12000
2. 国指熊证 10,238点 10,338点 10,301点 10000
3. 汇丰牛证 62.68元 61.68元 61.85元 100
4. 港交所熊证 238.38元 240.38元 242.2元 500
若牛熊证在到期前没有触及收回价，又会如何处理？
立即查看
「结算：牛熊证到期的结算」
延伸阅读：
轮证动态专页
正确！
恒指牛证的结算价已低于行使价，剩余价值为0。
国指熊证的剩余价值 = (10,338 – 10,301) ÷ 10000 = 0.0037元。
汇丰牛证的剩余价值 = (61.85 – 61.68) ÷ 100 = 0.0017元。
港交所熊证的结算价已高于行使价，剩余价值为0。
错误！
恒指牛证的结算价已低于行使价，剩余价值为0。
国指熊证的剩余价值 = (10,338 – 10,301) ÷ 10000 = 0.0037元。
汇丰牛证的剩余价值 = (61.85 – 61.68) ÷ 100 = 0.0017元。
港交所熊证的结算价已高于行使价，剩余价值为0。